主動式ETF溢價高過被動式，長期總報酬撐得起熱度嗎？

2026年10月15日納入統計的17檔台股ETF中，13檔溢價、4檔折價，沒有持平。溢價代表收盤價高於每單位淨值；折價則代表收盤價低於淨值。計算方式為「收盤價減去淨值，再除以淨值」。

折價最深的是元大台灣價值高息(00940)，收盤價13.38元、淨值13.46元，折價0.59%。

我常說，折溢價反映交易價格偏離淨值的程度。它可以協助判斷當天買得稍貴或稍便宜，卻無法單獨說明ETF未來的投資報酬。

2026年10月15日，主動式ETF平均溢價為0.53%，被動式ETF平均溢價為0.23%。當天唯一列入異常清單的標的，也是主動式ETF。

溢價榜前兩名都由主動式ETF拿下。

這組資料只能確認當天主動式ETF的成交價格普遍高於淨值。單日溢價無法直接推論長期績效，也無法證明主動選股一定優於指數投資。後續仍要看溢價是否持續，以及基金長期總報酬能否支撐市場熱度。

被動式ETF方面。

高股息ETF同樣出現在溢價榜。這些幅度低於當天兩檔主動式ETF，價格偏離淨值的程度也較小。

我對高股息ETF一直採取開放態度。退休族需要現金流，高股息ETF可以放進配置；評估時仍要把配息、淨值變化與含息總報酬一起計算。殖利率高低無法取代總報酬檢查，配得多也可能伴隨淨值下降。

2026年10月15日共有四檔ETF折價。元大台灣價值高息(00940)折價0.59%，群益台灣精選高息(00919)折價0.12%。

四檔折價幅度都未達1%。這類小幅折價可能來自當天買賣供需、收盤時間差或市場波動。投資人若把0.1%至0.6%的折價視為便宜證明，容易忽略成分股、費用與長期績效。

另外，主動國泰動能高息(00400A)、復華台灣科技優息(00929)、主動統一全球創新(00988A)、主動元大AI新經濟(00990A)及主動復華未來50(00991A)，當天尚無淨值資料，因此未列入排行。

我自己做退休規劃，會先決定股票、債券與現金的比例，再挑選ETF。一天的折溢價適合拿來檢查成交狀況，長期退休金仍要靠資產配置、持續投入與費用控制。

如果是市值型ETF、高股息ETF與主動式ETF混合配置，也要知道每一檔扮演的角色。市值型偏向參與市場成長，高股息型提供較明確的現金流，主動式則承擔經理人選股差異。退休準備靠的是整體組合紀律，單日1.00%的溢價只能描述2026年10月15日的市場交易狀況。