中國8月PMI回升帶動陸股反彈，這波復甦能延續嗎？

 

8月服務業PMI回升，擴張速度加快

中國2026年8月服務業活動回溫。RatingDog中國服務業採購經理人指數(PMI)由7月的50.4升至51.4，高於市場預期的50.6。PMI以50作為景氣擴張與收縮的分界，51.4代表受訪企業的營運活動持續擴張，速度也比7月快。

7月的50.4曾是2024年9月以來最疲弱的成長紀錄，8月回升因而受到市場關注。這組數字支持服務業擴張速度加快的判斷，也稍微降低市場對短期景氣持續降溫的擔憂。

我常說，PMI很像量體溫，可以快速掌握景氣變化，卻無法只量一次就判定身體完全恢復。單月數據仍不足以確認中國經濟已進入持續復甦，後續還要搭配就業、新訂單、消費及企業信心一起觀察。

 

綜合PMI升至52.1，經濟活動出現趨穩跡象

服務業回升之外，RatingDog中國綜合PMI也由7月的50.8升至8月的52.1。綜合PMI涵蓋更廣泛的經濟活動，7月數值曾降至四個月低點，8月的回升幅度較為明顯。

服務業與綜合PMI同步站在50以上，顯示8月經濟活動有所改善。趨穩跡象已經出現，持續性仍需更多月份確認。若新訂單與企業聘僱後續同步改善，復甦基礎會更扎實；若指數很快回落至50附近，這次升溫可能偏向短期波動。

中國經濟仍有房地產、地方財政與內需信心等壓力。PMI回升提供正面證據，現階段較合適的解讀是景氣動能改善，對復甦幅度則保留一些空間。

 

2026年9月3日陸股反彈，市場先反映復甦預期

數據公布後，陸股在2026年9月3日止跌回升。上證綜合指數上漲0.5%，來到3,960點；深圳成份指數上漲0.4%，來到13,666點，兩個指數都結束連續兩個交易日下跌。

這段價格反應顯示市場情緒轉暖，也反映投資人對中國經濟改善的期待。單日上漲無法確認中期趨勢，企業獲利、政策執行與後續經濟數據仍會影響行情延續性。

在美國掛牌的中國相關ETF也因此受到關注，包括iShares中國大型股ETF(FXI)、KraneShares中概互聯網指數ETF(KWEB)、Invesco中國科技ETF(CQQQ)，以及iShares MSCI中國ETF(MCHI)。四檔ETF涵蓋的公司與產業權重各有差異，不能只看到「中國復甦」四個字就視為相同商品。

 

中國ETF適合衛星配置，退休資金仍以分散為主

我自己做退休配置時，會把單一國家或單一產業ETF放在衛星部位。這類資產有機會受惠於景氣回升，也同時承受政策、匯率、產業集中及市場波動。投資前先看成分股與權重，會比追逐短期漲幅穩當。

我的債券比例一向偏高，股債大約是2比8。這種配置未必適合每個人，卻符合我對退休現金流與波動承受度的考量。台灣投資人若以0050建立股票核心，再依需求搭配債券、現金或0056等高股息ETF，組合通常更容易管理。

高股息ETF可以提供現金流，我也沒有全盤否定配息策略。退休規畫仍要看含息總報酬與資產波動。配息入帳時，淨值若同步下滑，退休資產依然可能縮水；單看殖利率，容易高估投資成果。

我也不贊成用「準備3、4千萬元才有資格退休」製造恐懼。退休所需金額應從家庭支出、醫療準備、年金收入與資產配置估算。中國8月PMI回升可以納入市場觀察，退休組合仍應維持核心分散、衛星有上限，讓單一市場的起伏不致打亂長期現金流。