AI資料中心拉高MLCC需求，國巨與華新科的漲勢有獲利撐腰嗎？

 

AI資料中心把電容推上供應瓶頸

科技股的商品週期交易已延續數十年，晶片景氣繁榮時，資金快速湧入；需求轉弱後，資金也會迅速撤離。AI帶來的新變化，是市場開始透過利基型ETF，鎖定資料中心內更細小的關鍵零組件。

記憶體之外，光子元件、電容與電力調節設備近期都受到關注。AI資料中心用電量龐大，電流穩定度直接影響伺服器運作，讓過去較少站上市場舞台的被動元件，成為AI建設的重要環節。

 

GB300單台伺服器約需3萬顆MLCC

積層陶瓷電容，英文簡稱MLCC，主要功能包括調節電力、控制電壓、過濾訊號與儲存能源。AI加速器、伺服器主機板及超大型資料中心，都需要大量使用這類零件。

村田製作所估計，採用輝達(NVDA) GB300平台的單台AI伺服器，約需3萬顆MLCC。若擴大到完整機櫃，使用量可達數十萬顆。單機用量快速增加，正是電容市場供需轉緊的主要背景。

市場將電容形容為AI建設中的白米，意思是單價未必最高，數量與穩定供應卻不可或缺。隨著輝達Rubin等新平台陸續推出，運算能力與耗電量同步提高，電力管理元件的需求也可能繼續上升。

 

日本大廠股價急升，亞洲供應鏈成為ETF主體

太陽誘電執行長今年6月曾表示，公司面對的需求規模令人畏懼。截至今年9月5日，太陽誘電2026年股價累計上漲逾150%，反映市場對AI電容需求的高度期待。

全球最大MLCC製造商村田製作所預估，到2030年，MLCC出貨量將以每年約30%的速度成長，規模達到2025年的三倍。截至今年9月5日，村田製作所2026年股價漲幅也超過115%。股價大漲代表預期快速升溫，後續仍需由出貨、產能及獲利持續支撐。

這波供應鏈高度集中於亞洲。Defiance AI Capacitors Leaders ETF(CAPA)鎖定10家亞洲企業，包括TDK、三星電機、村田製作所、京瓷、國巨、太陽誘電、丸和、華新科、三和電容與日本化工。台灣投資人熟悉的國巨與華新科，也因此進入這類專題ETF的主要持股。

 

CAPA與PSOX採取不同的投資範圍

今年8月，美國市場出現兩檔聚焦MLCC的ETF。CAPA的持股較集中，直接鎖定電容產業；Tema MLCC & PowerSemi ETF(PSOX)涵蓋範圍較廣，除了電容製造商，也納入AI資料中心的電力調節公司。

PSOX持有Bloom Energy(BE)與Monolithic Power Systems(MPWR)等美國企業，投資範圍從被動元件延伸至供電與電源管理。兩檔ETF雖共享AI電力需求背景，產業曝險與風險來源仍有差異。

Global X已向美國證券交易委員會提交公開說明書，規劃追蹤Akros MLCC與電子元件指數。預計最多持有15家全球大型MLCC廠商，或MLCC營收占比超過50%的企業。旗下DRAM ETF規模已近250億美元的Roundhill Investments，也在準備推出CCML ETF。

 

小規模、高費用與持股重疊限制配置比例

利基型ETF的概念很鮮明，初期資產規模仍小。CAPA資產約350萬美元，PSOX尚未達100萬美元；年度費用率分別為0.75%與0.71%，均高於多數核心股票ETF。規模較小也可能伴隨成交量有限、買賣價差較大的情況。

Global X產品研發主管Pedro Palandrani將這類產品稱為「對話型Alpha」，也就是容易搭上市場熱門話題的超額報酬策略。他建議，在傳統股債60／40配置中，相關部位控制在投資組合的3%至5%。

Baird Strategas首席ETF策略師Todd Sohn則提醒，投資人仍需了解ETF內的個別公司。廣泛型AI ETF、半導體ETF與電容ETF可能持有相同企業，重複持股會讓特定公司的實際曝險高於表面數字。ETF名稱不同，持股仍可能高度重疊。

 

利基型ETF適合衛星部位，退休資產仍靠廣泛分散

我常說，退休配置要先安排生活預備金、債券與廣泛型股票ETF，再評估主題型部位。0050這類廣泛市場ETF可以承擔長期成長任務；利基型AI ETF較適合放在衛星位置，用小比例參與產業變化。

AI電容需求具備明確的用量數據與產業展望，供應商股價也已提前大幅反應。投資成果仍要回到總報酬、費用與風險集中度，熱門題材本身無法保證報酬。

對退休準備來說，3%至5%的主題配置已足以參與成長，也能控制單一產業波動。後續可持續觀察MLCC出貨量、產能擴充、供需瓶頸及ETF資產規模；若需求展望、訂單與獲利同步走弱，題材的支撐力也會跟著下降。