遠傳(4904)高檔撐住卻不算便宜，百元關卡為何最關鍵

我看遠傳這一段：高檔撐住不等於便宜，先看現金流與配置心態

我常說，電信股這種東西，很多人買的不是「爆發力」，而是防守、配息、資金配置。遠傳(4904)今天盤中漲了0.97%，來到104元，表面上看起來不算強，但能在高檔區還有買盤願意接，代表市場對它的定位很清楚：它就是那種偏穩、偏防禦的標的。

我自己會把這類股票先當成退休金組合裡的底盤來看，而不是拿來追價的。因為它最近幾個月營收大致維持在9,000到9,600百萬元之間，年增率也多落在中個位數到一成多，說實話，這種成績不算驚天動地，但對電信業來講，穩穩走、不要出大問題，就已經是很重要的事了。

 

這種股票的吸引力，不只在配息，還在「有人願意放著」

遠傳這幾年一直在推5G遠距醫療、在宅醫療、智慧救護車這些題材，也有去亞太智慧健康展，想把東南亞市場的想像空間做大。這類題材對市場很有吸引力，因為它不是只有傳統電信，而是想往智慧醫療、新經濟延伸。

不過我常提醒，題材歸題材，真正能支撐股價的，還是實際營收、獲利、現金流。遠傳現在能站在104元附近，雖然盤中只是小漲，但在外資評價偏保守、估值也不算便宜的情況下，還能有人願意守，表示防禦型資金確實還在場內。只是這不代表它可以一路無腦漲，頂多是說，目前還沒有失去市場信心。

 

技術面我會先保守看，百元是關鍵

如果從技術面來看，遠傳最近的走勢其實沒有那麼漂亮。股價雖然還在百元以上，但已經跌破周線，而且位置大概還在月線下方1%左右，短中期均線結構偏弱。MACD轉負，RSI、周KD、日KD也都偏下，甚至接近布林下緣，這種圖形就很像在告訴你：短線動能在降溫，現在比較像整理偏空。

我自己看盤不會只看一天兩天的漲跌，但如果你問我這一段最重要的地方，我會先看兩個價位：

• 105到110元：這一帶是明顯壓力區
• 100元整數關卡：這是重要支撐

百元如果守不住，短線修正的風險就會提高。反過來說，如果量能慢慢回來，指標也開始止跌，那才比較像是整理完準備重新找方向。

 

籌碼面不差，但法人態度還沒完全翻多

籌碼這種事，我常說不能只看表面。遠傳的大戶持股比重超過八成，代表籌碼很集中。這種集中有好處，也有風險：好處是股價不容易太亂，風險是如果大戶或外資開始加重賣壓，股價反應也會很快。

最近幾週外資跟三大法人多是賣超，這點要留意；但另一方面，投信和部分主動式ETF還是有持續加碼，代表內資防禦資金並沒有完全撤退。這就形成一種很典型的盤勢：外資偏保守，內資想守住。如果你問我這種局面怎麼解讀，我會說，現在不是全面樂觀，也不是完全轉弱，而是還在拉扯。

 

遠傳適不適合長抱？我會先看你要的是什麼

遠傳是台灣第三大電信業者，屬於遠東集團，主要業務包括行動通訊、生活服務、資通訊與固定網路。這種產業本來就比較防禦，適合拿來做資產配置中的穩定部位。以目前大約3715億元市值、26倍以上本益比、現金殖利率約3.7%來看，它不是那種很便宜的標的。

所以我常說，不要只被殖利率騙。殖利率看起來有吸引力，不代表股價就沒有風險。尤其當估值已經偏高，市場又把「防禦＋高息＋題材」都給它反映進去了，這時候如果外資持續調節，股價是很容易出現壓力的。

如果你是退休族、或是像我一樣比較重視現金流的人，遠傳可以看，但要把它放在整體配置裡面，不要單押。真正重要的不是一檔股票能不能幫你翻身，而是你的組合能不能穩穩產生現金流，陪你走退休生活。

 

接下來我會盯三件事

最後，我會把後續觀察重點整理成三個：

1. 100元能不能守住
2. 投信跟ETF的買盤有沒有持續
3. 外資賣壓會不會明顯緩和

另外，遠距醫療、新經濟業務到底有沒有實際獲利進展，也很重要。因為現在這個估值不算便宜，如果消息面一直有、但獲利跟不上，股價就很容易出現回檔壓力。

我自己的想法很簡單：遠傳不是不能看，而是要用配置的角度看，不要用追價的角度看。對想做退休準備的人來說，這種股票可以研究，但重點永遠是總報酬、風險控制，以及你的資金是不是放在對的位置。