中石化1314還在循環哪一段？我會先看基本面，再看估值

中石化1314現在算景氣循環的哪一段？

我常說，景氣循環股不是先問便不便宜，而是先問現在走到哪一段？是低檔盤整，還是開始修復，這差很多。像中石化1314這類石化股，股價常常會先跑在前面，市場一有復甦想像就先反應，可是如果報價、開工率、毛利率還沒跟上，估值通常還是壓得很低。你說它便宜嗎？可能便宜，但便宜不等於立刻會漲，這點投資人要先分清楚。

我會怎麼從基本面看？

我自己看循環股，不會只盯單月營收，會一起看產品報價有沒有止跌、營收有沒有回升、毛利率有沒有改善、現金流有沒有轉強。如果只是短線反彈，需求沒有真正回來，那多半還是在底部整理；如果這幾個指標能連續幾季改善，市場才會慢慢把它當成回升段。這種股票，關鍵不是抓一次利多，而是看趨勢有沒有站穩，這才是循環股的重點。

估值怎麼看才合理？

中石化1314如果還在低檔，市場通常不會給太高的本益比或股價淨值比，因為大家都知道獲利不穩。等到進入修復期，估值才可能慢慢往上調。所以合理價不能直接拿過去景氣高峰來套，要把現在的獲利位置、產業供需、資產狀況一起看。循環越接近谷底，價格越是看預期；循環越接近回升，價格越看得到基本面。這就是為什麼我常說，與其猜高點，不如追蹤報價、毛利率、現金流是不是持續改善？

FAQ

Q1：中石化1314景氣循環怎麼判斷最實際？
先看報價、開工率、毛利率，再對照股價反應，通常比較容易分辨是在底部整理，還是已經進入回升。

Q2：為什麼景氣循環股不能只看本益比？
因為獲利波動太大，本益比常常失真，還要搭配股價淨值比與產業趨勢一起看。

Q3：看到中石化1314景氣循環轉強，訊號會是什麼？
通常是報價止跌、營收回升、毛利率改善，而且這些變化能連續幾季維持，才算比較像真的翻轉。