VYM今年跑贏大盤，撐住表現的不是科技股而是這兩類

高股息 ETF 今年為什麼跑得比大盤還快？我看完後有幾個想法

我常說，投資不要只盯著「誰最近漲最多」，更重要的是看資產配置有沒有站對位置。今年市場的主角雖然還是科技股、半導體股，但 Vanguard 高股息收益 ETF（VYM）卻意外跑贏 S&P 500 約 3 個百分點，這件事很值得拿出來聊一聊。

很多人一看到高股息 ETF，就先想到「是不是只能領配息、成長性不夠？」我自己不會這樣看。對我來說，ETF 最重要的是總報酬，不是只有配息多不多。因為殖利率高，不代表你真的賺得多；有時候股價沒什麼表現，甚至還在往下，殖利率看起來漂亮，實際上只是數字好看而已。

 

VYM 為什麼能勝過大盤？

VYM 這檔 ETF 的做法其實很單純，它是以美國股票為基礎，去挑選預估未來 12 個月股息收益率較高的一半股票來配置。整體持股超過 600 檔，目前殖利率大約 2.3%。

這種策略的好處是分散，不會把風險壓在少數幾檔股票上。很多人退休後最怕的是「一檔出事，整個現金流就亂掉」，所以像這種廣泛分散、以現金流為核心的 ETF，其實很適合拿來做長期配置。

今年 VYM 雖然科技股比重只有 15% 左右，但真正幫它撐出表現的，反而是能源和工業類股的超配。這也提醒我們一件事：市場不是永遠只靠 AI、晶片、科技股在撐盤，有時候輪到價值股、防禦型股票出來發揮。

 

不是只有高科技股才會贏

我自己一直覺得，投資人最容易犯的錯，就是以為自己一定要追最熱的題材。可是資產配置不是追流行，是在安排未來幾年、甚至退休後的生活現金流。

像今年除了 VYM 表現不錯，Vanguard 價值型 ETF（VTV）也有超過 6% 的超額報酬。這代表市場確實開始把注意力拉回到價值股和防禦型資產上。你可以把它理解成：當大家發現高成長不一定永遠線性上去時，資金自然會回頭找比較穩、比較耐震的標的。

我常說，退休投資不是比誰心臟大，而是比誰活得久、撐得住、拿得住。有些人一看到高波動就睡不好，那就不適合把全部資產壓在科技股；但如果你能接受波動，把一部分放在高股息、價值型 ETF，整體組合會更平衡。

 

利率、通膨，還是會影響未來表現

當然，接下來市場也不是沒有變數。聯準會未必會立刻降息，通膨也還在影響市場預期。這些因素都會讓未來股市的風格輪動更明顯。

如果利率維持高檔，市場通常就會更在意現金流、股利、估值這些東西。這也是為什麼高股息 ETF 這類標的，最近又慢慢受到關注。不是說它一定會一路領先，而是當環境改變時，這類資產的相對吸引力會上升。

我自己看投資，從來不是只看一年的表現。我比較在意的是：這檔資產能不能在不同市場環境下，扮演好它該扮演的角色。

 

但也別把高股息 ETF 神化

話說回來，VYM 雖然今年表現亮眼，但這不代表它就是「最好的投資」。Motley Fool Stock Advisor 團隊也有提醒，VYM 並不是他們推薦的前 10 大標的之一。這句話我覺得很重要，因為它在提醒投資人：不要因為短期表現好，就把一檔 ETF 當成萬靈丹。

我一向不主張只看配息率決定投資。真正該看的，是你整體配置有沒有符合自己的目標：

• 你是要退休現金流？
• 還是要資產成長？
• 你能不能接受波動？
• 你手上的股票、債券、ETF 比例，夠不夠平衡？

像我自己，配置上也會把一部分放在比較穩的資產，因為我不想每次市場震盪就跟著情緒跑。對我來說，投資是為了讓生活更安穩，不是為了每天盯盤焦慮。

 

我會怎麼看這件事？

如果你本來就有在布局 ETF，像 VYM 這種高股息收益型產品，可以把它當成組合裡的一塊拼圖，不是全部。它的價值在於幫你把資產做得更穩、更有現金流感，而不是追求最刺激的漲幅。

我常講一句很實在的話：退休不是比誰賺最多，而是比誰準備得最完整。
與其被「一定要幾千萬才能退休」這種說法嚇到，不如回頭看看自己的配置有沒有逐步建立起來。能夠穩穩累積、穩穩領息、穩穩長大，這才是比較踏實的路。

如果你已經習慣高股息 ETF，那 VYM 這次的表現可以讓你更有信心，但也別忘了把眼光放遠一點：看總報酬、看風險、看長期配置，而不是只看今年誰比較紅。