台股ETF多數折價，主動式ETF的折價會持續嗎？

 

今年9月21日台股ETF折價檔數明顯較多

今年9月21日統計的16檔台股ETF中，3檔溢價、13檔折價，另有0檔持平。當天資產淨值與市場收盤價之間，多數呈現小幅折價，反映交易價格略低於基金持有資產的每單位淨值。

折溢價的算法，是「收盤價減去淨值，再除以淨值」。正數代表溢價，負數代表折價。這項數據可以幫助我們了解市場交易狀況，卻無法單獨判斷ETF便宜或昂貴，更無法取代成分股、費用與長期總報酬的分析。

我常說，ETF是退休配置的工具，折溢價則是交易時的溫度計。小幅折價屬於價格訊號，長期累積資產仍要回到投資標的本身。

 

元大高股息溢價0.14%，當天幅度居首

今年9月21日溢價最高的是元大高股息(0056)，收盤價57.15元、淨值57.07元，溢價0.14%。主動中信台灣收益(00406A)收盤價9.70元、淨值9.69元，溢價0.10%；大華優利高填息30(00918)收盤價34.19元、淨值34.16元，溢價0.09%。

三檔溢價幅度都很小，也都遠低於正負1%的異常門檻。0056位居當天溢價榜首，代表市場價格略高於淨值，無法據此推導後續漲跌。

高股息ETF適合部分需要現金流的人，我自己也理解退休族喜歡定期收到配息的安心感。配息率仍要搭配總報酬評估，因為配息可能來自股利、收益平準金或其他可分配項目，帳面上的高殖利率無法完整呈現資產成長。

 

主動式ETF包辦折價榜前三名

今年9月21日折價最深的是主動群益台灣強棒(00982A)，收盤價22.86元、淨值23.03元，折價0.74%。主動凱基台灣(00407A)折價0.71%，主動統一升級50(00403A)與主動富邦台灣龍耀(00405A)均折價0.66%。

其餘折價榜依序包括主動統一台股增長(00981A)折價0.54%、元大台灣價值高息(00940)折價0.53%、主動群益科技創新(00992A)折價0.43%、富邦台50(006208)與富邦科技(0052)各折價0.37%，以及復華台灣科技優息(00929)折價0.27%。

當天主動式ETF平均折溢價為負0.52%，被動式ETF平均為負0.18%。主動式ETF的平均折價較深，折價榜前三名也全由主動式產品占據。這屬於單日橫切面，還需要連續多日資料與成交量，才能判斷是否形成持續現象。

 

全數落在正負1%的正常觀察範圍

今年9月21日沒有ETF超過正負1%的異常門檻。最大溢價為0.14%，最深折價為0.74%，整體仍落在設定的觀察範圍內。投資人若透過市價下單，折溢價與流動性都會影響成交成本，交易量較小的產品尤其需要留意限價單與買賣價差。

主動國泰動能高息(00400A)、國泰永續高股息(00878)、國泰台灣科技龍頭(00881)、主動統一全球創新(00988A)、主動元大AI新經濟(00990A)及主動復華未來50(00991A)，當天尚無淨值資料，因此未納入排名。缺少淨值便無法計算折溢價，也無法和榜內產品直接比較。

我40歲才開始投資，更能體會大家看到折價時想撿便宜、看到溢價時又怕買貴。退休準備靠的是資產配置、持續投入與風險承受能力。單日折溢價可以協助選擇交易時點，長期成果仍由成分資產、成本、配息再投入與持有紀律共同決定。