遠傳(4904)站上百元後，法人還會繼續買嗎？

站上百元後，遠傳這一波為什麼又被資金盯上？

我常說，電信股不是拿來飆的，是拿來放、拿來看現金流的。像遠傳這種股票，平常不一定最熱鬧，但只要市場開始擔心波動、擔心大盤高檔震盪，資金就很容易回頭找這類防禦型標的。

遠傳(4904)今天盤中一度走強，最高來到 101.5 元，漲幅約 5.4%，表現明顯比大盤亮眼。這種上漲不是單靠題材硬拉，我自己看，背後還是有幾個原因一起發酵。

 

法人買盤延續，基本面也有撐

第一個重點，是前一段時間 投信大幅買超，再加上 主動式 ETF 持續加碼，這種資金效應不是一天兩天就會結束。市場一旦形成共識，股價就容易被推上去。

第二個重點，是基本面確實有跟上。遠傳 6 月營收年增超過一成，而且 第二季營收與獲利同步成長，這就很重要了。因為很多股票漲上去，最後大家會問一句：到底是漲給誰看？但如果營收、獲利都有往上，市場對今年的獲利和股利預期自然會比較有底氣。

我自己一直強調，看股利不能只看配多少，還是要看總報酬。如果公司體質穩、現金流穩，配息能力才有根基，不是殖利率漂亮就一定好。

 

百元整數關卡，開始考驗追價力道

遠傳這次站上百元，算是一個心理關卡。短線來到這裡，市場會開始看兩件事：

1. 高檔承接力道夠不夠
2. 法人還會不會繼續買

畢竟百元附近往往不是一路直上，容易遇到前波套牢區，買盤要更有耐心。若只是衝一下就縮量，那上方壓力還是會慢慢出來；但如果能 量縮守穩、之後再放量攻高，那走勢就比較健康。

 

技術面轉強，周線結構偏多

從技術面看，遠傳近期已經 重新站回周線之上，周線結構由整理轉成偏多。再加上 RSI 與 KD 先前都出現黃金交叉，而且現在還是往上走，表示多方動能還沒完全退場。

我常說，技術面不是拿來猜明天漲跌的，是拿來看趨勢有沒有壞掉。現在遠傳的狀況比較像是：股價在百元附近整理，但只要周線支撐沒有明顯跌破，整體多方結構還是存在。

 

籌碼面也不差，重點在法人是否持續回補

籌碼這塊也值得留意。最近三大法人雖然買盤有高低轉換，但從 6 月以來，外資與投信多次出現明顯買超，不是完全沒有方向的亂買。加上前面拉升那一段，主力籌碼曾經有集中現象，最近拉回後又有部分回補跡象，代表市場對這檔股票的關注還沒退。

接下來我會觀察兩個指標：

• 百元附近能不能守成新的箱型下緣
• 外資、投信是否繼續偏多布局

如果法人願意繼續站在買方，遠傳這種穩定現金流的股票，往往就還有支撐；反過來說，如果法人開始縮手，那百元上方的壓力就會慢慢顯現。

 

遠傳的本質：穩健、防禦、現金流

遠傳是台灣第三大電信業者，屬於遠東集團，主要業務大致可分成兩塊：
行動通訊與生活服務約占七成，資通訊與固定網路約占三成。這類公司最大的特色就是 現金流穩、波動相對小，在大盤不安定的時候，特別容易吸引保守型資金。

而且最近幾個月營收是溫和成長，第二季營收與獲利也同步往上，反映出 5G 滲透率提升，加上行動通訊和資通訊整合的效益逐漸出來。這些都不是短線故事，是比較能支持中長期獲利的因素。

 

我自己的看法：可以留意，但別只看殖利率

遠傳現在站上百元，市場對它的獲利與配息期待確實升溫。不過我還是要提醒一句，它目前本益比已經在中高檔區間，殖利率也沒有高股息族群那麼誇張。所以如果你是衝著「高殖利率」去追，可能要小心不要被數字騙了。

我自己看退休資產配置，不會只押高股息，也不會只看便宜不便宜，而是看整體是不是符合 穩定現金流、風險可控、長期持有舒服 這幾個條件。遠傳比較像是這一類標的：穩健防禦加上一點成長性，適合放在配置裡觀察，但不適合用追題材的心態去玩。

整體來說，遠傳目前的重點就是：

• 百元關卡能不能站穩
• 法人買盤能不能延續
• 高檔整理是不是健康

如果大盤後面又進入震盪，電信股通常還是有機會扮演資金避風港。只是我常提醒大家，買這類股票要看的是 長期總報酬，不是只盯著殖利率數字看熱鬧。