【台股研究報告】和碩(4938)強力布局車用產業！外資及投信大舉買入！

圖片來源：和碩

 

公司介紹

和碩(4938)成立於2008年，原先為華碩的代工業務部門，隨後被獨立分割出來；和碩為全球前五大筆電(NB)代工廠，其產品包括筆記型電腦、桌上型電腦、伺服器、平板電腦、智慧型手機等，主要客戶為蘋果(Apple)、Google、微軟(Microsoft)、華碩、宏碁；近年來，和碩除了承接iPhone、遊戲機等規模較大的組裝訂單，另外也積極投入車用、物聯網、人工智慧(AI)、5G等領域，目前已經成功打入Tesla的供應鏈。

截至2023年Q1，和碩的營收比重：通訊產品(66%)、消費性電子產品(13%)、資訊產品(9%)、其他(12%)，其中通訊的主要產品為智慧型手機，而資訊產品則包括筆記型電腦、伺服器。

資料來源：和碩、CMoney研究部製作

 

Q2將成為今年的底部，後續營收逐季看增！

和碩2023年Q1營收3,181億元，季減10%、年減1%，EPS 1.13元，本季獲利低於市場預期，主要受到三大因素的影響，(1)毛利較高的遊戲機營收衰退16%、(2)子公司景碩獲利低於預期、(3)業外匯兌損失2億元。

和碩2023年4月營收1,074億元，月增6%、年增43%，單月營收創三年以來的新高，單月筆電出貨量57.5萬台。展望今年Q2，本季將受淡季的影響，市場預估和碩Q2即為今年的底部，後續營收有望逐季提升。

 

新能源車將迎接爆發性成長，和碩斥資7.55億元擴廠、目標兩年內營收比重提高至10%！

根據Marklines的資料，新能源車在接下來幾年將有爆發性的成長，預估2023~2025年的年增率分別為25%、22%、22%，全球新能源車的占比也將從2022年的9.75%跳升至2025年的17.21%，整體新能源車的成長性相當可觀。

資料來源：Marklines、CMoney研究部製作

和碩在近一次的法說會中，特別強調了電動車和網通在今年的成長性，執行長更是目標兩年內將車用的營收比重提高至10%，此外，和碩在近期(5/22)公告了一項7.55億元的擴廠訊息，將取得桃園的土地及建物，目的為營運使用，而市場也合理推估這個舉動是為電動車業務的準備，整體來看，後續營運展望值得期待。

 

新款遊戲機、穿戴式產品和iPhone 15訂單將在下半年爆發！預估和碩2023年EPS 6.15元

展望2023年，今年的重點將放在下半年的電子旺季，其中包括新款的遊戲機及穿戴式產品，這些新產品將於本季推出，預期出貨量將在Q3爆發；此外，新款的iPhone 15將於9月份發表，而和碩主要拿到iPhone 15 Plus、iPhone 15 Pro的訂單；整體來看，和碩的營收將在下半年迎來一波轉機，Q2之後營收有望逐季增長，預估和碩2023年營收1兆3,105億元，年持平，EPS 6.15元。

 

投資建議

在營收逐季增長、下半年新品及訂單、車用業務成長的帶動下，預估和碩2023年EPS 6.15元，目前本益比在11倍，預期未來有望向13倍靠攏，建議投資人逢低布局、偏多看待。

目前股價維持漂亮的多頭排列，投信也大量布局，值得投資人多加關注。

圖片來源：籌碼K線、CMoney研究部製作

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