【台股研究報告】台達電(2308)Q1電動車部門翻倍成長！強力看好長期營運動能！

圖片來源：台達電

 

公司簡介

台達電(2308)成立於1971年，為全球最大的交換式電源供應器廠商，以自有品牌「Delta」行銷全球，市佔率高達40%，公司營收比重可分為電源及零組件(59%)、自動化(15%)和基礎建設(26%)；台達電產品的應用範圍相當廣泛，並符合全球市場的發展趨勢，包括電動車、伺服器、資料中心、儲能和5G等。

資料來源：台達電、CMoney研究部製作

 

Q1電動車部門營收年增100%、工業自動化部門復甦！後續營收逐季看增！

台達電2023年Q1營收928億元，季減12%、年增12%，EPS 2.66元，單季營收創下同期新高，受惠於電動車零組件的需求佳，電動車部門成為本季最大的亮點，其營收年增100%；展望Q2，在消費性電子的部分，目前尚未看到需求有好轉的情況，儘管如此，公司仍持續看好電動車、充電樁的成長動能，加上工業自動化部門在Q1有復甦的現象，因此公司預估整體營收有望逐季增長。

 

未來的兩大成長動能：電動車、充電樁！兩大圖表清楚呈現未來趨勢！

透過台達電Q1的財報，可以得知電動車、充電樁將是未來重要的成長動能，在電動車方面，近期龍頭廠特斯拉(Tesla)和其他車廠大打價格戰，分別調降價格來搶攻市佔率，儘管這行為會影響到台達電的獲利表現，但在另一方面，這樣反而可以讓電動車更快普及，公司的產品也能更快達到規模經濟的效益，帶動營收快速成長，整體來看，市場預估台達電今年在電動車部門的營收將從270億元跳升至405億元，年成長50%。

針對充電樁的部分，目前台達電在全球累積的出貨量已達200萬座，市占率為10%，接下來將朝著目標15%邁進，此外，由於充電樁本身的毛利率較高，約為35%，後續將有效改善公司的產品組合，帶動營收快速增長。

下方分別統整了兩大市場的未來展望，(1)根據DIGITIMES研究中心的資料，2023年全球電動車出貨量將暴增至1,400萬台，年增率高達43%，此外，2024年、2025年的成長幅度同樣也超過四成，分別為45%、40%；(2)根據國際能源總署(IEA)的資料，預估全球充電樁的數量將在2030年達到1.5億座，以目前全球2,000萬座充電樁來看，年複合成長率高達33%。

資料來源：DIGITIMES Research、CMoney研究部製作

資料來源：IEA、CMoney研究部製作

 

電源供應器將受惠於伺服器和資料中心的需求！預估2023年EPS 15.25元

展望2023年，除了電動車、充電樁將提供強力的營運動能外，台達電主要的成長動能也包括伺服器、資料中心、5G應用；隨著AI、物聯網、電動車、智慧製造的趨勢，巨量資料的處理成為首要問題，而伺服器及資料中心正是解決的關鍵，其背後的電源供應器也是不可或缺的重點，這將大幅增加台達電主要產品的需求，此外，更高階的設備代表更大電源瓦數的需求，其毛利率也將提高，整體營運動能強勁；在資本支出方面，公司預期2023年的資本支出較去年增加，而擴廠計畫也正如期進行，其中泰國的兩個廠、印度的四個廠將在今年啟用，中壢六廠將在2024年下半年完工，美國達拉斯和東歐皆有建廠的計畫；整體來看，預估台達電2023年營收4,352億元，年增13%，EPS 15.25元。

 

投資建議

在電動車、充電樁、伺服器和資料中心的需求帶動下，台達電的營運動能強勁，今年度的營收有望呈現逐季增長；整體來看，預估台達電2023年EPS為15.25元，目前本益比在20倍附近，建議投資人逢低布局，偏多看待。

圖片來源：籌碼K線

＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。