生技股的「高光時刻」：人工智慧加速下的超級週期

生技股近期強勁，資金回流態勢明顯，大型藥廠正透過併購彌補產品線缺口。同時，人工智慧大幅提升效率並降低成本，這些因素預示著生技產業「超級週期」即將來臨。

掃描昨天漲幅最大的股票，其中一檔是鐵礦公司，它的股票代號不是 IRON，而是 CLF。IRON 是生技公司，而榜單上其他股票也全都是生技股。儘管生技產業經歷了一年的強勁表現，部分分析師卻宣稱該產業已走到盡頭，但這些股票顯然不這麼認為。今天，我們就來聊聊，為什麼對某些投資人來說，最豐厚的獲利才正要到來。

生技股的高光時刻

8 月 19 日，莫德納（Moderna，MRNA）這家曾是疫情時代寵兒、卻沉寂多年的公司，在單日交易中飆漲了 176%，同一天，大約有 89 檔生技股創下 52 週新高。接著在 8 月 21 日，股價不到 1 美元的狼人療法公司（Werewolf Therapeutics，HOWL）因一項併購交易而股價翻倍。

9 月 28 日，科迪亞克科學公司（Kodiak Sciences，KOD）股價跳空大漲 178%，因為它的眼科藥物在第三期臨床試驗中，與 Regeneron(REGN)價值數十億美元的暢銷藥 Eylea 展開激烈競爭。10 月 5 日，Vaxcyte 公司（Vaxcyte，PCVX）憑藉第三期疫苗數據上漲 31%。

此外，還有 Definium Therapeutics，2025 年春季，其股價曾低至 4.70 美元，但近期已攀升至 30 多美元，短短 18 個月內漲幅超過 500%。該公司計畫在 2027 年上半年向美國食品藥物管理局（FDA）提交申請，顯然市場的風向已經改變。

多年來，資金從生技產業撤離，小型生技股指數 XBI 從 2021 年初的 168 美元，三年前跌至 64 美元，但現在資金正大舉回流。

2026 年有望成為生物製藥併購活動史上第二繁忙的一年，預計年化交易額 2,410 億美元，而 2027 年的規模可能更大。

同時，大型製藥公司在未來五年內將面臨高達 3,000 億美元的「專利懸崖」（patent cliff），由於自身產品線無法迅速填補這一巨大缺口，它們只能透過併購來補強。

今年 7 月，福泰製藥（Vertex Pharmaceuticals，VRTX）以 100 億美元收購 Crinetics Pharmaceuticals（CRNX），溢價超過 100%，而且福泰製藥是唯一的競標者，沒有競價拍賣，也沒有競標戰，卻仍能給出雙倍溢價。

人工智慧正在加速

藥物研發向來緩慢、昂貴，且多以失敗告終，但人工智慧(AI)正全面顛覆這三大痛點。設計分子、在（自動化）實驗室中測試、將結果回饋給模型，然後重複進行數千次，這一切都比一整層化學家進行一次實驗還要快。

市場已經注意到這項潛力，專注於人工智慧抗體技術的 AbCellera(ABCL)今年股價上漲約 300%；運用生成式人工智慧設計藥物的 Absci(ABSI)股價上漲約 217%；禮來（Eli Lilly，LLY）在其最新一輪募資中投入了 4,000 萬美元。

目前，人工智慧藥物探索市場的預估規模僅數十億美元，但最樂觀的預測認為到 2035 年將達到 1,600 億美元。 這正是超級週期形成的基礎，一個多年來缺乏資金的產業、一群不得不買的買家，再加上一項能讓產品開發成本更低的技術。

「一日暴利」

Ray Blanco ，也就是我的團隊的專業分析師，對於這類走勢有個獨特的稱呼，他稱之為「一日暴利」（1-Day Windfall），一家小型生技公司，一個重磅公告，就能讓股價在早餐到晚餐之間翻倍，甚至更多。

Ray 領導我們的生技研究團隊，他最近發現一家小型公司同時發出三個關鍵信號。本週，他將揭示具體方法，請務必鎖定我們接下來的電子報的，暴利即將來襲。