【美股盤前五點】貿易數據、Walmart財報登場(2026.02.19)

2026/02/19 美股盤前：貿易數據、房市指標與零售、農機雙重考驗

昨夜美股三大指數連三漲，道瓊收 49,662 點（+0.26%）、S&P500 收 6,881 點（+0.56%）、那指收 22,754 點（+0.78%），費半指數約漲 +1% 左右，在 AI 波動後科技股略有回神。
10 年期美債殖利率在 4.07% 附近、VIX 仍約 20 上下，顯示風險情緒回穩但未完全降溫。

亞洲股市今早多數跟漲，日本日經約漲 0.8–1%，MSCI 亞太指數連二日走高；中國、香港、台灣現貨仍因農曆年假休市。 歐股方面，STOXX600 再創歷史新高，金融與防禦類股領漲。

今晚美東時間 2 月 19 日（四），美國將在 8:30 ET（台北 21:30） 一口氣公布 2025 年 12 月國際貿易收支、貨物貿易與庫存（Advance），並於 10:00 ET（台北 23:00） 公布 1 月待完成房屋銷售指數 與 2 月費城聯儲製造業指數，是觀察景氣強度與庫存循環的重要組合。

財報方面，零售巨頭 Walmart 與農機龍頭 Deere & Company 盤前登場，晚間則有雲安全與邊緣運算的 Akamai Technologies、不動產 iBuyer 平台 Opendoor Technologies 和金礦巨頭 Newmont Corporation。加上金價再衝向 5,000 美元/盎司、WTI 原油站上 65 美元/桶，對台灣投資人來說，今晚科技股輪動、原物料與防禦類股表現，將是觀察費半與台積電 ADR 後續走勢的關鍵。

五大盤前焦點

總經

一、今晚「貿易＋製造＋房市」數據四連發，驗證美國軟著陸韌性

• 時間點：

  • 12 月國際貿易收支 & Advance 貿易／庫存：8:30 ET（台北 21:30）

  • 2 月費城聯儲製造業指數：同為 8:30 ET（台北 21:30）

  • 1 月待完成房屋銷售指數：10:00 ET（台北 23:00）

市場預期 12 月貿易赤字約 –750 億美元附近，較前月擴大，反映進口強勁；費城聯儲指數則自 1 月的 12.6 回落到 7–8 左右，仍處擴張區間。 房市方面，1 月既有屋銷售已出現 月減 8.4% 的明顯降溫，待完成房屋將進一步驗證高房價＋就業疑慮對需求的壓抑程度。

專業觀察： 若製造業指標維持擴張、貿易赤字溫和擴大而非惡化，同時房市僅溫和疲弱，市場多半會將其解讀為「成長仍穩、但不足以迫使聯準會轉鷹」，有利股市維持高檔震盪而非急殺。

政策／利率

二、FOMC 1 月會議紀要偏鷹，殖利率小升但風險情緒尚穩

美聯準會（Federal Reserve）昨晚公布 1 月 27–28 日 FOMC 會議紀要，大致訊息為：

• 參與者普遍預期 2026 年經濟成長仍穩健，勞動市場雖降溫但尚無硬著陸跡象。

• 多數官員預期今年僅有 1–2 次、每次 25bps 降息，並強調若通膨再度回升，不排除再度升息的可能。

• 會議期間市場和調查顯示，對成長股估值與 AI 投資熱度已有部位獲利了結。

紀要公布後，10 年期美債殖利率收在約 4.07%、較前一日小升，VIX 回落至 約 20，顯示市場接受「慢速降息」的路徑，但仍對估值較高的成長股採取謹慎態度。

專業觀察： 對成長與高估值科技股而言，利率路徑已從「快速降息」修正為「緩步調整」，估值上緣受到壓抑，但只要 10 年債不快速衝破 4.3%，短線更像是風格輪動，而非全面泡沫破裂。

財報／綜覽

三、今日重磅財報雷達：Walmart＋Deere 盤前，Akamai／Opendoor／Newmont 盤後

盤前（Before Open）：

• Walmart (WMT) – Q4 & 全年 FY2026

  • 時間： 6:00 CST 公布財報，7:00 CST 電話會議

    • 約 7:00–8:00 ET（台北 20:00–21:00）

  • 共識： EPS 約 0.73 美元（YoY +10–11%），營收約 1,890 億美元（YoY +5%）。

  • 關鍵 KPI：美國同店銷售、電商與配送服務成長、毛利率與庫存天數。

• Deere (DE) – 2026 Q1

  • 時間： 預計 6:25 ET（台北 19:25） 公布，10:00 ET 電話會議（中部 9:00）。

  • 共識： EPS 約 1.9–2.1 美元、營收約 75 億美元，YoY 估計 –35% 左右；市場關注關稅、農機需求與 CFO 異動。

盤後（After Close）：

• Akamai (AKAM) – Q4 2025

  • 時間： 收盤後，電話會議約 16:30 ET（台北 05:30+1）。

  • 共識： EPS 約 1.75 美元（YoY +5%），營收約 10.7 億美元（YoY +5%），重點在安全與 Compute 成長。

• Opendoor (OPEN) – 2025 Q4

  • 時間： 收盤後，財報說明會約 17:00 ET（台北 06:00+1）。

  • 共識： EPS 約 –0.12 美元，營收約 5.94 億美元，QoQ 預期 –35% 左右。

• Newmont (NEM) – 2025 Q4

  • 時間： 盤後公布財報，17:30 ET（台北 06:30+1） 電話會議。

  • 共識： EPS 約 1.81 美元，營收約 61.8 億美元，在金價接近歷史高位下，市場期待指引偏多。

專業觀察： 這組財報橫跨零售、防禦消費、農機資本財、雲安全與不動產科技，加上金礦股，對「內需強度」「資本支出循環」「避險情緒」三條主線都有指標意義，也可能帶動相關板塊與 ETF（例如 XLP、XLI、HACK、房地產與金礦 ETF）在美股與台股同步波動。

財報／個股

四、Walmart Q4 財報：檢驗美國消費韌性與通膨落差

Walmart 將在今日美股開盤前公布 Q4 與全年 FY2026 財報，市場預期 EPS 0.73 美元（YoY +10.6%）、營收 約 1,890 億美元（YoY +5.2%），持續受惠於平價消費與線上訂單成長。

焦點指標包括：

• 美國同店銷售（特別是食品 vs 非必需品）

• 電商與配送服務滲透率

• 毛利率與庫存周轉天數，反映通膨回落後的價格競爭與折扣力度

• 2026 財年指引：若公司對低收入族群消費表達較謹慎看法，市場可能重新評估「軟著陸」的廣泛性。

專業觀察： 若同店銷售與毛利率同時優於預期，將有利防禦型消費股與大賣場通路；反之若管理層語氣保守，即便財報略優，也可能引發近期漲多個股的獲利了結。

財報／個股＋板塊

五、Deere 財報驗證製造景氣落底與農業鏈壓力，搭配金價、油價與 ETF 資金流

Deere Q1 財報預期 EPS 1.9–2.1 美元 較去年大幅衰退，營收約 75 億美元，YoY –35% 左右，反映農機與建機需求進入下行周期，同時面臨進出口關稅與成本壓力。 市場將關注訂單能見度、庫存水位、價格折扣與資本支出計畫，作為工業與資本財板塊是否已接近景氣谷底的線索。

同時，金價在地緣政治緊張下重回 接近 5,000 美元/盎司，WTI 原油則在伊朗風險帶動下站上 65 美元/桶，推升金礦與能源股；ETF 市場今年前六週已湧入逾 2,500 億美元 資金，輪動偏向公債、國際股與能源相關產品。

專業觀察： 若 Deere 指引仍保守，加上油價與金價維持高檔，市場可能持續偏好「高股息價值股＋原物料＋金礦」，對高本益比成長股形成估值張力，也影響台股中游設備與工業股評價。

關鍵個股／ETF 總覽

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主要市場觀察指標

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哪一個情境較可能成為短期主基調？

綜合目前訊息，短期最有機會成為主基調的是 「中立情境」：

• 利率期貨與選擇權隱含：在最新 FOMC 紀要後，市場對 2026 年降息次數的定價已從年初的 3–4 次修正到約 1–2 次，與會議紀要內容接近，利率預期的「驚喜空間」有限。

• ETF 資金流：今年前數週 ETF 淨流入已超過 2,500 億美元，其中相當比重流向債券、國際股與能源相關產品，顯示資金並未撤出風險資產，而是在股、債、商品之間做 風格與區域輪動。

• VIX 與金價：VIX 從前高回落到約 20、但黃金與金礦股在地緣政治與利率預期支撐下創高，反映市場是「邊冒險邊防禦」，而非單向恐慌。

• 科技股與殖利率曲線：AI 權值股在前波修正後，目前多處於反彈但未完全修復的階段；10 年債殖利率在 4% 上下震盪，曲線仍偏倒掛但幅度略有收斂，對高成長股的壓力相較去年底略為減輕。

在此架構下，較合理的短期假設是：

• 指數： 大盤高檔區間震盪，拉回多以技術性與獲利了結為主；

• 風格： 成長 vs 價值的輪動延續，金融、工業與能源在「不急降息＋油價偏強」的環境中仍有相對優勢；

• 避險： 金價與金礦股維持中高檔，為組合提供部分下檔緩衝。

對台灣投資人而言，短線可將今晚美國「貿易＋製造＋房市數據」與 Walmart／Deere／Akamai／Opendoor／Newmont 財報視為觀察三條主軸的檢驗點：

1. 景氣與利率路徑： 若數據僅溫和降溫，利率預期大致維持現狀，風險資產空間仍在，但需接受波動放大的現實。

2. 產業輪動： 零售與農機結果將影響對內需與資本財的看法；雲安全與金礦則對科技、防禦與資源股給出指標。

3. 台股連動： 台股現貨休市，但台積電 ADR、費半與美國科技／能源 ETF 的走勢，將直接影響年後台股開盤的情緒與資金配置方向。

整體來看，風險與機會並存，較像是 「在高檔中調整部位與風格」的階段，而非單向的貪婪或恐懼。

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