老簡11/16投資日報：不要過度相信自己預測大盤的能力

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1，上周五美股道瓊上漲1.37%，納指上漲1.02%，最讓人矚目的是臺積電ADR上漲3.79%，收93.22再創歷史新高，按臺積電ADR價格計算臺積電市值達4834億美金，這數字顯示臺積電ADR有14.94%的溢價，今天臺積電只要上漲1%就會創歷史新高，我覺得沒有懸念。臺積電創歷史新高很多人擔心指數漲的太快，但成交量跟不上，也會有人擔心指數漲，但自己的個股不漲賺了指數賠了差價，各種擔心造成膝蓋式的直覺反應要封高賣股，要居高思危。但你的直覺是對的嗎？我説過散戶的直覺是最大的災難來源，上周五臺積電宣佈加薪20%，很多人用膝蓋思考覺得股票應該要跌，成本提高了股價不應該跌嗎？但美國股市的投資人跟你想的不一樣，他們認爲臺積電薪資提高有助於吸納人才，降低人才的流失，是利多。事實上對岸很積極的發展半導體行業，重金挖角臺積電工程師的傳聞不斷，聯發科也持續在挖角臺積電的人才，臺積電提高薪資也是不得不爲的做法，也是非常正確的做法。

2，很多所謂的居高思維的説法可能會阻礙你的獲利，他們都説要保護你，從8500一路保護到了13000，還會繼續保護下去，他們總是說指數在相對高檔，就像我們在爬山，我們爬到了半山坡，往下看確實爬很高了，但往上看雲霧裊繞，你不知道你要爬的這座山有多高，我常説不要過度相信自己預測大盤的能力，我們應該知道股市永遠長期是走多的，投入股市的平均殖利率是定存的3倍以上，那就是承擔風險的報酬，就是勇者的獎賞，既然股市是長期走多的，保持一定的部位是穩定獲利的基本法則，關於投資你要對抗的只是人性，只是你内心的恐懼跟貪婪，只是那些似是而非的理論，只是散戶錯誤的直覺，我永遠不會覺得股市在13000可怕，我説過即便是15000，20000股市的殖利率還是會遠高於定存，13000是低點，不是高點，是過去台股太過被低估了，漲到14000，15000只是稍微修正低估而已。

周末一個投資界的前輩，跟我分享額投資大師Howard Marks說的一些話，其中有一段話就是這樣說的：我們從不預測總體經濟，那是隨機不能準確預測的，在任何點位我們總是能找到很多價格低於其内在價值很多的股票，那就是我們該投資的標的，因爲價格長期來看總是往股票的内在價值靠近的。

這句話跟我所説的【不要過度相信自己預測大盤的能力】這句話很像，而一直在尋找内在價值被低估的股票是我一直在做的事，每天都有新發現，每天都讓人興奮。