老簡10/16投資日報：2個原因，台積電Q4毛利率可能下修

(圖/shutterstock)

 

昨晚美股四大指數小跌，最熱的股票有兩檔，一檔是有中國特斯拉之稱的蔚來汽車上漲5.92%，另外一檔是遠距視訊軟體ZOOM上漲5.33%再創歷史新高，汽車，遠距兩個概念股票可以多留意。

 

📲下載【股市內部大戶APP】
體驗7日，立即找出內部大戶大買股

    

臺積電昨天的法説會一如既往的傳出好數字，Q3EPS:5.3元，毛利率53.4%都是歷史新高，挑剔者又會說Q4毛利率會微輻下修是利空，Q4毛利率區間在51.5%-53.5%，有兩個原因導致毛利率會大概率的下修，一個是5nm的比重會增加，一個新製程的毛利率一般剛開始都會比較差，因爲折舊提的很快的關係，需要7-8季來回到公司平均毛利率水準。另外一個毛利變差的原因是預估Q4的匯率在28.75的水準下。

有關臺積電的法說會釋出的訊息，我比較感興趣的是mobile佔46%，QoQ+12%，也就是mobile佔3564億營收的46%就是1639億，季增12%，也就是增加196億，平均一個月增加65億。這65億的大部分應該是蘋果新機跟新的Ipad貢獻的，也就是說：所謂華爲大拉貨讓臺積電8-9月營收創歷史新高的説法是錯的！8-9月臺積電的營收平均比7月增加200億，所謂華爲急單貢獻比例應該很低，而且Q4已經不再給華爲出貨了，臺積電的營收還是會繼續成長，所以華爲的份額完全被其他客戶搶占了。

同理可證，聯發科8-9月比7月營收平均增加80億，所謂華爲急單貢獻也不會超過20億（華爲的急單主要還是海思的高端機晶片，華爲給聯發科下的晶片是天璣800中階晶片），市場把聯發科8-9月營收爆衝都歸功於華爲急單，顯然低估了聯發科的其他產品如Pmic，Wifi，Asic，TV，平板跟Chrome book CPU大成長的事實。我預估聯發科Q4還是會繼續大成長，華爲的份額會完全被OMV取代。繼續長綫看好臺積電，聯發科，看好台灣的半導體產業，繼續看好台股指數不變！