南亞科(2408)單季獲利創高，記憶體報價還能撐多久？

 

記憶體報價上升，南亞科第三季財報衝出歷史新高

近期記憶體報價上揚，先反映在南亞科(2408)第三季財報。公司單季營收達新台幣1,336億元，毛利率升到85.7%，都寫下歷史新高，也刷新台灣半導體晶圓製造業紀錄。單季稅後純益876億元，每股純益25.4元，前三季稅後純益累計1,638億元，每股純益49.28元，單季獲利已經超越過去七年的獲利總和。

獲利爆發的主因，來自DRAM平均銷售單價的急升。南亞科總經理李培瑛指出，第三季DRAM平均售價季增幅超過六成，需求端由人工智慧(AI)應用推動擴張，供給端卻受限於新廠建置與先進製程導入的時間差，短期內難以同步補上。這種供需缺口，讓價格和毛利率同時往上推。

合約結構也在變動。南亞科目前長約覆蓋率大約落在五成到七成，合約期間多介於三個月至三年。近期市場上已經出現客戶洽談延長合約期限的現象，目的在於鎖定產能供應。這代表下游對未來供不應求的預期，已經開始反映到訂單條件上。

 

林口新廠與屏東封測廠，決定動能能走多遠

接下來要看的是產能與技術布局。南亞科林口新廠預計明年第一季開始裝機，總投資金額接近4,800億元，規劃到後年底月投片量可達3萬片。這個節奏很重要，因為記憶體景氣上行時，產能開出速度會直接影響供需平衡維持多久。

公司也已獲准進駐屏東科學園區，將自行投資興建先進封裝測試廠。該廠導入晶圓堆疊與晶圓對晶圓鍵合等技術，預計後年下半年啟動裝機。前段晶圓製造加上後段封測的串聯，讓南亞科在記憶體領域的實體製程布局更完整。

後續觀察重點，就在兩個時間點：林口廠何時順利裝機，以及屏東廠能否按計畫推進。若產能開出速度跟不上需求擴張，記憶體報價和獲利仍有支撐；若新產能陸續到位，供需結構就會開始接受新一輪檢驗。