三星電子(005930)獲利將創高，7月7日指引才是關鍵

AI 需求把記憶體重新拉回景氣中心，三星第二季獲利有望衝上新高

三星電子即將在下週公布第二季財報，市場目前的共識是：這會是一份非常亮眼的成績單。分析師預估，三星本季營運獲利可能達到 86 兆韓元，相較去年同期的 4.7 兆韓元，年增幅高達 756%。這不只是數字好看而已，而是代表三星很可能連續第三個季度刷新營運獲利紀錄。

 

核心動能：裝置解決方案部門強勢回溫

這波獲利跳升，主要還是來自三星的 裝置解決方案（Device Solutions） 部門。這個部門涵蓋記憶體、系統 LSI 與晶圓代工等業務，第一季營收已經達到 81.7 兆韓元，季增 86%，而且貢獻了公司 超過 93% 的總營運獲利。

換句話說，三星這次的獲利結構非常集中，真正撐起整體表現的，還是半導體本業，尤其是記憶體相關產品的回升。

 

HBM、DRAM、NAND 同步受惠

這次需求回升，最直接的推力來自 高頻寬記憶體(HBM)，以及傳統的 DRAM 和 NAND 出貨改善。隨著代理型 AI 應用快速擴張，資料中心、伺服器與各種算力負載對記憶體的消耗都在上升，這讓原本偏冷的記憶體市場再度轉熱。

HBM 尤其關鍵。AI 模型訓練與推論對記憶體頻寬要求極高，這使得 HBM 成為近一輪半導體復甦中最受市場追捧的產品之一。對三星來說，這不只是單一產品受惠，而是整個記憶體事業鏈一起回升。

 

大客戶需求仍是關鍵支撐

三星本身也是全球頂尖科技公司的供應商，客戶包含 Nvidia、Google、Apple 等大型科技業者。這些公司在 AI、雲端與裝置端的持續擴張，等於替三星的記憶體出貨提供了穩定支撐。

從產業結構來看，這類訂單通常不只是短期拉貨，而是反映更長線的算力投資與產品升級需求。因此，市場現在不只是在看三星這一季賺多少，也是在觀察這波 AI 晶片週期到底能延續多久。

 

記憶體短缺讓三大廠市值同步上修

今年以來，記憶體供需轉緊，已經明顯改變產業評價。三星、SK 海力士 與 Micron 的市值都一度突破 1 兆美元，這在過去幾乎很難想像。這種現象也說明，市場正在重新定價記憶體產業的景氣位置：它不再只是高度循環、低估值的傳統硬體，而是直接連結 AI 基礎設施的重要一環。

 

7 月 7 日指引，將是下一個觀察焦點

投資人接下來最關心的，不只是三星這一季賺得多不多，而是 7 月 7 日 即將公布的初步第二季盈餘指引。那份前瞻數據，會讓市場更清楚了解：

• HBM 出貨是否持續放量
• 傳統 DRAM 與 NAND 的漲價趨勢能否延續
• AI 需求對三星半導體業務的拉抬，是短期補庫存，還是更長周期的結構性改善

如果指引延續強勢，三星的獲利修復就不只是單季反彈，而可能代表記憶體產業已經進入新一輪景氣循環。