記憶體股續強，設備與光通訊開盤誰先承壓？

 

美股昨夜的主線：記憶體最強，設備股標準升高

昨夜美股延續前幾個交易日的資金輪動，記憶體族群仍是最強焦點。SanDisk 釋出很激進的長期財務目標，市場對記憶體超級循環的想像快速升溫；應用材料(AMAT)財報優於預期，法說也上修先進封裝展望，盤後卻因自由現金流與資本支出疑慮遭到拋售。這組反應很清楚：資金願意追逐基期較低、復甦路徑較明確的族群，設備股的容錯率正在下降。

四大指數昨夜全數收紅，但漲幅都不大。道瓊上漲0.13%，S&P 500上漲0.65%，那斯達克上漲0.81%，費城半導體上漲0.46%。大型科技股也沒有給出一致方向，蘋果(AAPL)上漲1.00%，輝達(NVDA)上漲0.54%，亞馬遜(AMZN)小跌0.80%，台積電ADR(TSM)只微幅收紅0.31%。這種盤面比較像產業內部輪動，指數本身的指引力有限。

 

記憶體與光通訊接棒，財報後的波動特別大

SanDisk(SNDK)在投資人日提出的目標，直接把市場情緒推高。公司預期2028到2030財年的非GAAP毛利率可達約80%，營收成長也可維持中高十位數百分比，並且還疊加與Kioxia合作第九代快閃記憶體的題材。股價單日大漲15%，也帶動美光(MU)收盤上漲4.23%，盤中一度漲到6%。這類反應反映出，市場正在先買「長線敘事」，再看後面能否被基本面驗證。

光通訊族群同樣強勢，卻也更容易出現劇烈震盪。Lumentum(LITE)第四季營收達10.1億美元，年增109%，明顯優於預期，股價大漲13.63%。同業Coherent(COHR)營收與EPS都優於預期，盤中也一度漲逾8%，收盤卻轉跌4.4%。這種走勢說明一件事：AI光學股的財報後定價很敏感，好成績會帶來追價，但獲利了結也很快。

 

應用材料財報漂亮，市場先盯現金流與資本支出

應用材料公布第三季營收91.2億美元，年增25%，EPS為3.50美元，年增41%，兩項都超過市場預估。公司同時把2026年半導體設備成長展望從大於20%上修到超過30%，先進封裝營收展望也上修到超過70%。單看數字，這份財報很強，成長方向也還在延續。

市場的反應卻更挑剔。法說會提到自由現金流下滑與資本支出增加，立刻引發投資人對實際獲利品質的疑慮。應用材料盤中收在534.54美元，盤後股價一度跌超過5%。這代表設備股在目前位階下，市場已經把現金流與資本配置放到和營收成長同等重要的位置，任何瑕疵都會被放大檢視。

 

台股開盤先看兩個方向：設備抗壓，記憶體延續

對今天台股來說，台積電ADR走勢平穩，指數大盤較可能維持震盪整理。盤面重心會放在次族群強弱切換，昨夜美股的極端反應會直接影響開盤資金流向。記憶體族群在美光與SanDisk帶動下，買盤延續度較高；先進封裝與半導體設備供應鏈，開盤先承受應用材料盤後下跌的壓力。

開盤最先要驗證的訊號有兩個。第一，設備族群能否在利空消化後站穩；第二，光通訊族群能否跟上美股同業的漲勢。這兩個方向如果都能守住，台股盤面的輪動會比較健康。若其中一邊開高走低，今天的成交熱度就容易再次集中到少數強勢股。記憶體、光通訊、設備股之間的相對強弱，會比大盤漲跌更有訊號價值。