凌航(3135)股價急彈，160元能不能轉成支撐才是關鍵

凌航股價急彈：題材回溫，但這比較像技術反抽，不是趨勢翻多

凌航(3135)今天股價走強，盤中漲幅來到 6.67%，報 160 元。從走勢來看，這波比較像是前一段急跌後的止跌反彈，而不是那種已經確認翻多的結構。市場資金重新回到記憶體族群，讓凌航的短線買盤明顯回流，成為今日反彈的主要推力。

這一波資金之所以願意回頭看凌航，核心還是在它的題材位置：公司本身卡在 DRAM、快閃記憶體模組，再加上 MRDIMM、PMIC 整合技術，在記憶體族群發酵時，容易被市場拿來當成「有故事、能對應 AI 與伺服器需求」的標的。再配上先前營收與獲利曾經出現爆發式表現，短線自然會吸引部分資金回補。

不過，這種反彈的本質要看清楚：它更像是跌深後的籌碼修復，而不是基本面已經完全重新定價。

 

技術面：仍在中期修正裡，160 元先看成反彈壓力區

從技術結構來看，凌航目前股價仍然在中長期均線之下，前一段從 250 元以上一路回落，近 20 日跌幅也很明顯，整體仍屬於 中期修正格局中的反彈段。也就是說，現在的上漲，先別急著把它解讀成趨勢反轉。

短線上，150 元附近可視為前一交易日低檔區，現在站上 160 元後，這一帶會先變成反彈測試區。接下來如果能持續站穩、同時放量往上攻，才有機會把這波反彈延伸成比較完整的回升波段；反過來說，如果量能不夠、買盤追價力道不足，這裡很容易又變成壓力帶。

所以就技術面而言，今天比較像是「跌多後的修復」，而不是已經脫離弱勢。

 

籌碼面：主力與外資仍偏保守，反彈先看換手不是追價

籌碼面的狀況，也還沒有完全支持多頭反攻。近一個月主力買賣超持續偏空，近 20 日主力買超比例仍是負值，代表中期籌碼還在調節。外資近期也多以賣超為主，顯示市場上比較大的資金對這檔股票仍維持觀望或減碼態度。

當然，也不是完全沒有支撐。官股持股比例約 4%，而且近期偶爾出現買超，對盤勢有一定穩定效果。只是這種穩定比較像是「幫忙托住」，不是強勢進攻。

因此，後續最重要的觀察點不是今天漲了多少，而是：

• 160 元能不能轉成支撐
• 主力賣壓有沒有明顯收斂
• 外資是否停止持續調節
• 反彈過程中有沒有量能跟上

如果這些條件沒有改善，反彈很容易只停留在短線技術修復。

 

基本面：題材還在，但產業本身就是高循環、高波動

凌航屬於電子半導體族群，主力業務集中在 DRAM 與快閃記憶體相關產品的應用開發與銷售，同時也做模組製造、系統整合與國際貿易。公司透過 Neo Forza 自有品牌切入電競、工控與系統整合市場，並導入 PMIC、MRDIMM 等技術，想卡位 AI 伺服器、邊緣運算與 AI PC 換機潮。

這些題材沒有問題，甚至在市場想像空間上確實有吸引力。近期營收年增率也還維持高檔，獲利與本益比表現看起來也不差。

但問題在於，記憶體產業本來就是 景氣循環非常強 的產業。前面已經有一段高速上漲，市場情緒也提前反映了不少樂觀預期。像 5–6 月營收出現月減，加上股價從高檔大幅修正，其實都在提醒一件事：市場並不是不知道它有題材，而是已經先把一部分利多算進去了。

換句話說，現在不是沒故事，而是故事值不值得再往上加價，答案還需要時間驗證。

 

結論：短線可看反彈，中線仍要防高檔修正

今天凌航的上漲，背後是 記憶體族群題材回溫 + 跌深後資金回補 + 短線空方回補 的合力結果。從盤面角度看，這樣的反彈並不意外，但它的性質仍偏向技術性修復。

目前比較務實的解讀是：

• 短線：有反彈力道，但還在測壓
• 中期：主力與外資仍偏空，結構尚未完全翻轉
• 基本面：題材仍在，但產業循環與高檔修正風險不能忽視

所以，後續真正要盯的，不是今天漲停或大漲這種表面現象，而是 反彈能否延續、籌碼是否改善、產業景氣是否持續支撐營收。如果這些條件沒有同步跟上，股價很可能只是從急跌轉成區間整理，甚至再度回測低點。

總之，凌航今天的表現可以算是「跌深後的喘息」，但距離真正脫離修正區，還有一段路要走。