補丁科技(7947)上半年每股賺9.35元，2027年量產能否接上成長

 

興櫃登錄前的營運數字，已經先把成長寫在財報裡

補丁科技(7947)預計在今年9月16日以每股參考價740元登錄興櫃。這家公司目前被市場關注的原因，很大一部分來自財報成長速度，2025年合併營收8.23億元，年增97%，毛利率46%，稅後淨利2.05億元，每股純益3.76元。到了2026年上半年，累計營收10.88億元，年增248%，稅後淨利5.64億元，每股純益9.35元，成長幅度又往上推了一段。

這組數字顯示的訊號很直接：公司已經進入高成長區間，而且獲利表現跟營收同步放大。對一家記憶體設計廠來說，這代表它接到的需求，已經足以反映到損益表，而不只是停留在題材層面。

 

先卡位雲端AI推論市場，和HBM走不同路線

補丁科技的切入點，放在3D晶圓堆疊（Wafer-on-Wafer）、Near Memory架構與客製化DRAM。這些技術路徑的共同目的，是服務AI記憶體需求，但公司鎖定的市場重心偏向雲端AI推論（Inference），和市場主流的高頻寬記憶體(HBM)訓練應用有明確分工。

這個定位有兩個意義。第一，HBM偏向衝刺AI訓練，補丁科技則把產品放進推論端，等於避開部分最擁擠的競爭帶。第二，公司的方案在成本與容量密度之間取得不同取捨，提供較HBM更具成本優勢、又較SRAM有更高容量密度的選擇。對客戶來說，這類產品價值通常落在「夠用、可量產、成本可控」，而這正是推論市場常見的採購邏輯。

 

南亞科持股35.14%，供應鏈合作已經成形

從股權結構看，補丁科技成立於2006年，實收資本額6.03億元。南亞科(2408)持股約35.14%，是主要戰略股東，迅捷投資持股約10.71%。這代表公司不只拿到資金支持，也和大型DRAM廠建立了更緊密的合作關係。

這層關係的重點，放在技術開發與產能支援的協作基礎。AI記憶體產品牽涉到設計、製程、驗證與量產節奏，單靠設計端很難獨立推進到大規模商轉。戰略股東的存在，能讓供應鏈分工更清楚，也提高專案往後推進時的可執行性。

 

AI記憶體營收占比到4成，2027年量產與授權金是後段看點

公司目前的營收來源，以記憶體IC產品與客製化IC設計技術服務（NRE）為主。隨著市場需求升溫，AI記憶體相關營收占比已達4成，這表示成長動能已經從單點專案，擴展到營收結構裡的重要部分。

後續可追蹤的重點，有兩個。第一是客製化專案的落地時程，部分案件已進入設計開發與驗證階段，預計在2027年陸續導入量產。第二是IP授權與權利金的貢獻，若量產進度照著規劃走，這條收入線有機會比單次設計服務更具延續性。補丁科技目前也已和南亞科、晶圓代工大廠，以及多家國際半導體業者和北美客戶推進合作案，後面看的就是這些案件能否轉成實際出貨與收費。

就目前資訊來看，補丁科技的亮點在於營收與獲利同步放大，而且產品定位、股東結構與合作對象都指向同一個方向。接下來市場要驗證的，不在於短期故事有多熱，而在於2027年量產節點能否如期推進，IP授權與權利金能否穩定加入營收結構。