南亞科(2408)強勢反彈，DRAM供需緊張會延續到哪一季？

南亞科這波反彈，重點不是股價而是記憶體循環正在變形

近期全球股市波動加劇，南亞科(2408)也一度受到拖累，盤中甚至出現跳空下挫至 448 元附近的壓力。不過，市場很快又把焦點拉回到 AI 帶動的記憶體需求上，尤其是 DRAM 報價持續走高，讓原本偏弱的記憶體族群出現明顯的跌深反彈。

在買盤重新回流後，南亞科當天股價強勢收高，上漲 7.37%，收在 481 元，單日成交額衝上 735.03 億元，直接拿下上市個股成交額第一名。這種成交熱度，通常代表市場不只是短線搶反彈，而是在重新定價它的中期基本面。

 

法說會釋出的訊號：供需正在進入新一輪重估

南亞科日前法說會對外釋出多項關鍵訊息，之後也帶動法人機構進一步上調目標價區間至 552 元到 650 元。背後的核心，不是單純的題材炒作，而是產業供需結構正在被 AI 需求改寫。

目前市場關注的幾個重點包括：

• 營運展望：AI 需求強勁，推升記憶體供需結構出現變化，管理層預期供給不足的情況還會延續好幾季以上。
• 產業週期：利基型 DRAM 的升級循環，有機會一路延長到 2028 年。
• 獲利動能：DDR4 產品在價格與出貨量同步走強下，未來幾季對財報的貢獻可能相當明顯。

換句話說，南亞科現在被市場重新評價，不只是因為股價跌深後反彈，而是因為 DDR4 的量價變化，開始被視為未來獲利的重要來源。

 

這輪行情的本質：不是短彈，是AI帶動的結構性需求

如果只看單日股價，南亞科當然還是會跟著大盤和國際股市波動；但若從產業角度看，AI 對 DRAM 的拉動，已經不太像過去那種短期補庫存循環，而更接近一種結構性需求擴張。

這也是為什麼市場願意在震盪中重新進場：當供給吃緊延續、DDR4 現貨價格持續走高，投資人自然會把未來幾季的營收與毛利率往上修正。對記憶體族群來說，這種價格與需求同時走強的局面，往往比單純的題材更有支撐力。

 

後續觀察重點

接下來要持續追蹤的，不是每天的股價跳動，而是兩個更關鍵的變數：

1. 全球記憶體大廠的產能配置
   是否持續把產能往高階產品或 AI 相關應用傾斜，會直接影響 DDR4 的供給狀況。

2. DDR4 現貨價格能否延續漲勢
   如果價格走勢沒有中斷，那麼這波產業循環就不只是反彈，而可能是更長時間的上行段落。

整體來看，南亞科短線仍會受到大盤情緒影響，但真正支撐它的，還是 AI 驅動下的 DRAM 結構性需求。市場接下來怎麼看，關鍵不在於今天漲多少，而在於供需緊張到底能延續多久。