YMTC拚2027年衝上NAND第一，價格循環撐得起擴產嗎？

 

YMTC把上市前目標拉到全球第一

中國揚子江存儲科技(YMTC)在今年提出一個很高的目標：2027年底前超越三星電子與SK海力士，成為全球最大的NAND快閃記憶體供應商。這個說法來自上市前與投資人溝通的內容，也連著它最近一輪募資計畫一起看。YMTC已申請在上海籌資330億元人民幣，約50億美元，資金大半用於升級產線與研發能力。

這類表態的重點不只在口號，而在公司準備把資本支出、技術投入與產能擴張綁在一起。對NAND這種高度資本密集的產業來說，市占率競爭往往先反映在投資規模，再反映到供給量與價格談判能力。YMTC把時間點設到2027年，等於直接把自己放進全球前三大供應商的競爭框架。

 

今年第二季已進入全球前三

YMTC今年第一季營收約470億元人民幣，淨利潤約330億元，較2025年全年總利潤成長一倍以上。這組數字顯示它的獲利擴張速度很快，也說明公司在擴產前已經有一定現金流支撐。到了今年第二季，YMTC首次進入全球NAND供應商前三名，市占率達14%。

市占結構也很清楚。三星約25%，SK海力士約22%，YMTC目前仍落後兩家龍頭，但差距已經縮小到能被拿來討論未來排名的程度。這代表它不再只是區域型玩家，而是開始以全球供應商身分參與競爭。

 

上市後估值與中國半導體版圖

YMTC目前尚未公布上市時間表，但市場預估它掛牌後市值可能超過1兆元人民幣，約1500億美元。若這個估值區間成真，會成為今年中國第二大的IPO。對資本市場來說，這不只是單一公司募資，而是中國半導體產業鏈持續擴張的縮影。

330億元人民幣募資、14%全球市占、以及2027年衝第一，這三個訊號放在一起看，代表YMTC已把成長重心放在產能、研發與全球排名。後續關鍵在於兩件事：一是擴產能否延續到更高市占，二是NAND價格循環能否支撐它在擴張過程中的獲利表現。只要這兩項條件有一項轉弱，排名目標就會變得更難實現。