美光(MU)第四季財報優於預期，記憶體需求回溫能否延續？

 

美光第四季財報把記憶體循環拉回台面

美光(MU)最新公布的第四季財報，市場解讀偏正面。營收與獲利都高於預期，財測也給出更強的後續指引，股價在財報後轉強。

這份財報的重點，放在記憶體需求回溫是否已經進入更明確的階段。就目前公布的數字來看，美光交出的成績單，已經把部分投資人在財報前的觀望情緒往後推了一步。

 

NAND 營收年增 526%，資料中心需求回來了

第四季最醒目的數字，是 NAND 營收年增 526%。這代表快閃記憶體業務出現爆發性回升，背後對應的是資料中心與終端應用對記憶體產品的拉貨力道變強。

對記憶體產業來說，這種成長幅度通常不會只來自單一產品線的小幅改善。它更像是需求、價格與庫存調整同時往同一方向移動的結果。美光這次的 NAND 數據，至少說明需求端的修復已經傳導到營收表面。

 

EPS 33.42 美元、營收 542.3 億美元都超預期

財務面同樣亮眼。美光第四季 Non-GAAP EPS 達到 33.42 美元，比市場預期高出 1.60 美元；總營收則達 542.3 億美元，比分析師預估多出約 27.6 億美元。

這組數字的重要性，在於它同時反映了出貨、價格與產品組合的改善。若只看單一項目，很容易把它解讀成一次性的高基期波動；但營收與獲利一起超標，市場通常會把它視為營運體質同步轉強的訊號。

 

財測比財報更關鍵，市場開始看 2027 年後的空間

這次財報真正推升市場期待的，還有後續財測。投資人的注意力已經從單季獲利，轉向 2027 年之後的長線成長空間。AI 應用持續擴張，記憶體需求也被拉到更長的時間軸來評估。

AI 帶動的記憶體需求，讓美光的角色更接近產業鏈中的關鍵供應商。市場願意用更長的視角看它，原因在於這輪需求不只牽動消費性裝置，也牽動資料中心配置與企業端升級。財測若能持續維持強度，估值與股價反應就會更有支撐。

 

美光的產品組合與股價反應

美光早年以 DRAM 起家，後來擴展到 NAND 快閃記憶體，並透過收購爾必達與華亞科放大 DRAM 規模。現在的產品涵蓋個人電腦、資料中心、智慧型手機、遊戲機與汽車等應用，產業位置很清楚。

股價也先反映了這份財報的正面衝擊。前一交易日，美光收在 1,065.08 美元，上漲 11.10 美元，漲幅 1.05%；成交量 19,723,107 股，比前一日少 11.27%。價格走高、量能略縮，顯示財報後的買盤確實進場，後續能否延續，還要看接下來財測是否持續兌現，以及記憶體需求回升能否擴散到更多產品線。