主動式ETF轉買記憶體與成熟製程，南亞科與聯電能否續強？

 

主動式ETF的資金輪動，開始往記憶體與成熟製程靠攏

主動統一升級50今天單日上漲3.20％，收在10.33元，規模也站穩1,548.4億元，這代表經理人已經把部位調整成更明確的方向。從今年9月18日這一天的持股變化來看，南亞科(2408)單日持股大增66.67％，一次加碼800張，聯電(2303)也買進2,000張，資金明顯往記憶體與成熟製程移動。

 

加碼集中在基期低的標的

進一步來看，加碼名單只有4檔，卻把力道集中在景碩(3189)、富世達(6805)、南亞科與聯電，這種配置比較像是在找市場還沒完全反映的區塊。事實上，當資金從高熱度題材轉向低基期族群，通常反映的是經理人對後續報酬來源的重新排序，重點已經放在相對便宜、題材尚未全面擴散的方向。

 

半導體封測明顯降溫

減碼端就很直接，欣銓(3264)被砍699張，減碼幅度高達99.86％，幾乎等於出清；力成(6239)也被減碼2,560張，持股直接砍半，嘉澤(3533)與台積電(2330)也同步微調。這種動作顯示，主動式ETF的資金並沒有平均灑在半導體全鏈，而是把權重往新的主線集中，封測族群的相對位置已經轉弱。

 

主動式ETF看的是換手，不只是買進

從投資角度看，這類日報的價值不在單日漲跌，而在於經理人如何在族群之間換手，甚至提前反映下一段資金偏好。當南亞科、聯電這類標的被明顯拉高權重，欣銓、力成卻被快速抽離，市場訊號就很清楚：資金正在尋找新的承接端，而不是把既有熱門標的一路推高。

短期來看，我會先把這種輪動視為族群內部的再分配，長期則要看記憶體與成熟製程能否真的把基本面接上來，我的觀察是，機制上我傾向先看資金往哪裡跑。