台積電(2330)上修第四季展望，海外擴產能否跟上AI需求？

 

台積電第三季財報把AI需求講得更直接

台積電(TSM)第三季表現很強，營收達新台幣1.49兆元，淨利7631億元，兩項數字都高於市場預估，毛利率也到58.7%，連續六個季度刷新歷史高點。從數據來看，AI晶片需求仍在推升先進製程的稼動率，定價能力也還沒有鬆動。

 

先進製程與HPC把營收結構推向高集中度

7奈米及更先進製程已經占第三季晶圓總營收的79%，其中3奈米占比33%，HPC占總營收68%，智慧型手機則是21%。事實上，這代表台積電的成長重心已經很清楚集中在AI與高效能運算，車用電子雖然比重較小，季增23%，仍顯示部分非AI需求也在補位。

 

第四季展望與資本支出同步上調

公司預估第四季營收落在523億至543億美元之間，以中位數看，較前一季成長14%，年增58%。同時，2026年至2028年的資本支出會明顯高於過去三年，顯示擴產壓力仍在。關鍵在於，台積電對產能擴張保持謹慎，會先確認客戶是否有足夠資金與配套零組件來部署AI系統，這種做法反映需求很強，供給端也還是受限制。

 

亞利桑那二廠提前，海外布局進入實作階段

美國亞利桑那州第二座晶圓廠已完工並開始裝機，預計2027年第三季量產，時程比先前規劃略早。從海外布局來看，台積電計畫在當地投入2650億美元，並評估德州擴張，這不只是產能分散，反而是把地緣政治、客戶供應鏈與美國製造政策一起納入配置。我的觀察是，短期看AI需求，中長期看海外產能能否順利轉成有效供給。