AI供應鏈獲主動式ETF加碼，成熟製程賣壓會延續嗎？

 

信驊、創意、台燿加碼，資金明顯偏向AI伺服器

從今天的操作動向來看，加碼重心很集中，信驊(5274) 單日持股拉升 23.83%，創意(3443) 與台燿(6274) 也同步加碼。這組配置代表的意義很清楚，資金往高毛利、具備 AI 伺服器實質貢獻的零組件與矽智財靠攏，甚至把遠端管理晶片、ASIC 與 CCL 這三條線連在一起看，會發現布局方向高度一致。

事實上，這種調整比單純追逐題材更重要，因為它反映的是供應鏈裡誰更容易拿到價格與毛利，誰更容易被算力擴張帶動。從產業結構來看，AI 伺服器需求仍在，但市場會先把預期集中到能直接吃到規格升級的環節，信驊與創意就是這種節點。

 

聯電、強茂、鴻勁被調節，成熟製程承接力轉弱

另一邊的動作也很明確，聯電(2303) 被大砍 25% 持股，強茂(2481) 減碼一半，鴻勁(7769) 則被完全出清。這代表經理人正在把部位從成熟製程與二極體抽離，回到更高成長性的標的，調整幅度比一般換股更大，顯示判斷已經偏向結構性切換。

從機制上看，成熟製程與設備股的問題在於景氣循環較長，短期很容易受到庫存、報價與產能利用率影響，反而不如 AI 供應鏈那麼直接。聯電、強茂、鴻勁 這組調節，等於把資金從較容易被景氣拖累的區塊移開，這種配置轉向，背後看的是未來數季的成長落差，而不是一天的價格波動。

 

主動式ETF追蹤到的，是機構資金的偏好切換

主動式ETF最大的價值，不在於每天追蹤了哪些名字，而在於能把經理人的選擇變成可觀察的資金流向。當 00403A 這類規模接近 1,400 億元的基金，持續對高價矽智財與 AI 伺服器鏈加碼，同時對成熟製程與部分設備股減碼，市場看到的就不只是個別股票調整，還有整體資金在供應鏈裡重新排序。

我看這種結構偏向 AI 供應鏈，短期可以把它當成資金偏好線索，長期還要看實際接單、交期與毛利是否跟上。下一場我會繼續看信驊、創意與台燿的持股變化，看資金往哪裡跑。