台半(5425)領漲功率半導體，這波調價能撐到何時？

事實上，台股這波不是單純的指數回檔，而是半導體內部正在重新定價。費城半導體指數轉弱後，台積電(2330)、聯電(2303)等權值股先承壓，加權指數也跟著失守47,000點，反而櫃買指數收紅，顯示資金沒有退出題材，只是從大型股轉去中小型供應鏈。對市場來說，這不是悲觀或樂觀的問題，而是流動性正在選擇更快反映漲價與訂單移轉的標的。

 

結構正在往次產業分化

從記憶體來看，HBM需求擠壓傳統產能，DRAM價格九個月內飆漲近四倍，這代表PC與智慧型手機的成本壓力還會往下游傳導。進一步來看，矽晶圓也成為AI帶動的新一波焦點，合晶(6182)受惠於先進應用與特殊散熱材料需求，短期受市場追捧並不意外。問題在於，這一輪上漲不是全面性需求回升，而是供給被重新分配，價格先動，景氣才慢慢跟上。

 

漲價不只在記憶體

功率半導體同樣進入調價階段，中國大陸指標大廠第二度調漲產品價格，幅度達15%至25%，代表下游已經開始承受成本轉嫁。事實上，AI需求強勁、原物料成本上升，加上供應鏈要求中國以外產能，也就是OOC，正在把訂單往台系廠商重新導流，台半(5425)、強茂(2481)、德微(3675)因此受益。短期我看這條線偏強，長期則要看新增產能何時跟上，我會等供需重新平衡再說。