強茂(2481)帶頭漲停，功率半導體這波真正的漲價力道在哪裡？

AI電力鏈成新焦點：功率半導體為何突然被市場追捧？

7月6日台股延續多頭氣氛，加權指數重新站回47,000點之上。這一天盤面最吸睛的，不是大家熟悉的AI晶片，也不是記憶體，而是平常相對低調的功率半導體族群。開盤短短10分鐘內，順德、強茂、尼克森、杰力、朋程等個股接連亮燈漲停，成為市場資金明顯聚集的方向。

這波行情的火種，來自中國功率半導體代工龍頭芯聯集成宣布第三季產品要再漲價15%至25%，而且這還是今年第二次調漲。士蘭微、華潤微、揚傑科技等中國業者也跟進，漲幅普遍超過10%。對市場來說，這不只是單一公司調價，而是整個產業鏈開始重新反映成本與需求變化。

 

為什麼功率半導體突然重要起來？

如果把AI伺服器比喻成一台高效能跑車，那先進製程晶片就是引擎，功率半導體則像是負責供電、配電與控電的系統。沒有它，電力無法穩定送到GPU、CPU等核心元件，AI運算就很難順暢進行。

而現在市場會重新看重這個族群，原因有幾個：

• AI資料中心供電架構升級：傳統交流電系統，正逐步往800V高壓直流（HVDC）轉換，以降低損耗、提升效率。
• 電動車持續放量：主驅逆變器等高壓應用需求增加，帶動功率元件用量成長。
• 中國補貼退場：少了政策緩衝，廠商只能更直接地把成本壓力反映到售價上。
• 原物料成本走高：部分關鍵材料價格上升，也推動報價調整。

簡單說，這一波不是單純因為「題材熱」，而是AI與電動車兩條長線需求，加上供應鏈成本壓力，共同把功率半導體推到台前。

 

台廠為什麼也被市場一起拉上來？

除了中國同業調價之外，市場還在觀察另一個變化：「中國以外製造」的供應鏈配置正在加速。當客戶希望分散風險、尋找非中國供應來源時，台廠就可能承接一部分外溢訂單。

這也是為什麼台股的功率元件族群會被資金提前反應。因為投資人看的不只是今天有沒有漲價，而是接下來幾季，有沒有機會把漲價效應實際轉成營收、毛利率與獲利。

不過要提醒新手，股價先動，常常代表的是市場預期，不等於財報已經馬上轉強。題材可以很熱，但真正要驗證的，還是訂單、出貨、毛利率與後續展望。

 

功率半導體族群裡，市場在看什麼？

這一波台股功率元件概念股，涵蓋的範圍很廣，包括二極體、MOSFET、整流器與電源管理IC等領域。像是：

• 強茂(2481)：產業指標股之一
• 台半(5425)：同樣屬於市場關注焦點
• 杰力(5299)：偏電源管理IC設計
• 順德(2351)：以導線架封裝受惠出貨放大

這些公司會被一起拉抬，背後反映的是市場對「中國漲價外溢」與「AI供電升級」的共同期待。

 

先看強茂：訂單有撐，但漲價效益還在路上

強茂(2481)是這波漲停潮裡很具代表性的個股，7月6日盤中直接亮燈，股價來到227.5元。

從基本面來看，法人提到強茂目前接單出貨比（BB Ratio）約1.3至1.5倍，意思是新接到的訂單比已出貨的量還多，反映需求仍然偏強。公司目前雖然只針對部分產品調價，幅度也算溫和，但市場看好第三季若價格能更完整反映，獲利有機會進一步改善。

換句話說，強茂現在的故事是：訂單看起來不差，漲價也開始發酵，但真正的財務結果還要再等幾個月驗證。

 

籌碼面怎麼看？

若從籌碼觀察，強茂近20日外資買超11,539張，投信則小幅調節2,934張。大戶持股比率增加到61.07%，散戶持股下降，顯示籌碼有往集中方向發展。

另外，近一月主力動向偏向小買，其中台灣摩根士丹利買超8,872張，買均價約163.75元。從過往操作來看，這家券商偏向波段操作，近期重新回到買方，代表資金對後市仍有期待。

不過要注意，股價已經漲了一大段，短線追價風險自然也跟著提高。對新手來說，比起急著追高，更重要的是觀察後續是否能守住關鍵支撐區，以及基本面是否真的跟上。

 

台半：調價更積極，但財報還沒完全跟上

台半(5425)同樣是這波族群中的亮點，且它在今年第二季就已率先全面調漲產品價格，幅度約10%至15%，在台灣功率半導體廠商裡，算是動作相對積極的業者。

法人認為，台半的接單出貨比也維持在1.2至1.3倍以上，顯示需求端並沒有鬆動。再加上中國同業供應吃緊，部分訂單有外溢到台廠的機會，讓市場對台半後續表現保有想像空間。

但比較務實地看，目前漲價效益還沒有完全反映在營收與毛利率上，也就是說，公司已經先漲價了，但獲利改善還需要時間發酵。

 

籌碼面觀察

台半近20日外資買超9,683張，投信賣超52張，內外資步調不算完全一致。不過大戶持股比率提升到36.66%，整體籌碼有逐步往市場主流資金靠攏的跡象。

主力籌碼方面，近一月屬於小買，台灣摩根士丹利買超4,793張，買均價117.88元。從歷史進出來看，近期開始偏向波段積極買進，籌碼狀況算是相對健康。

不過，台半的股價也已經先走在前面，後面要看的是：漲價能不能持續、訂單能不能延續、毛利率能不能真的改善。這三件事如果沒有逐步驗證，股價的題材效應就可能慢慢降溫。

 

這波行情，該怎麼理解才不容易看錯？

功率半導體這次被追捧，確實有它的產業背景，不是完全沒有道理。AI伺服器和電動車都在推動供電架構升級，這是比較長線的趨勢；中國廠商調價，也反映成本與供需變化。

但對投資新手來說，還是要把兩件事分開看：

1. 題材熱度

   • 會反映在股價上
   • 容易先漲
   • 受資金情緒影響大

2. 基本面成長

   • 需要看訂單、營收、毛利率
   • 需要幾季時間驗證
   • 才是能否支撐估值的關鍵

也就是說，短線股價上漲，常常只是市場先替未來做預期，不代表公司現在就已經大幅變好。

 

觀察這類族群，還是要回到基本功

如果後續要持續追蹤功率半導體族群，比起只看漲停幾檔，更應該留意幾個重點：

• 漲價是否真的傳導到財報
• 營收年增、月增是否同步改善
• 毛利率有沒有明顯抬升
• 法人與主力籌碼是否持續站在買方
• 量能是否能配合股價延續

這些訊號，比單日漲幅更能幫助判斷行情是不是只是一時熱度。

 

最後提醒

這一波功率半導體的走強，背後有AI供電升級、電動車需求與中國廠商調價等多重因素，台廠確實有機會受惠。不過，題材強不代表獲利馬上強，股價先漲也不代表基本面已經完全反映。

對投資人來說，與其急著追高，不如耐心觀察接下來幾季的訂單、營收與毛利率變化，確認成長真的落地，再來評估是否值得長期關注。

投資一定有風險，尤其是已經大漲的族群，更要留意短線波動與題材退燒的可能性。