高通(QUALCOMM)轉型不只靠手機，第三季中國手機營收能落底嗎？

高通的轉型重點，已經不只是在手機裡

提到高通，多數人第一時間還是會想到手機晶片。這沒錯，但現在的高通，已經不想只靠手機市場吃飯了。它一邊守著原本最熟悉的無線通訊技術，一邊把重心往邊緣運算、車用，還有推論型資料中心往外推，等於是在替自己找第二條、第三條成長線。

這種轉身不會一夕之間完成，市場也不會因為一句轉型就立刻買單。短線股價常常先反映的是題材和想像，真正能讓估值站穩的，還是訂單、營收、毛利率這些比較硬的東西。

 

裝置端AI正在替它打開新場景

高通最近最受關注的，是它在AI裝置端的布局。最新的 Snapdragon Reality Elite 平台算力做到 48TOPS，另外還有超過 40 項 AI 裝置設計案在推進。這代表它不只是在講概念，而是已經開始把晶片規格往實際應用場景拉。

更進一步看，高通也正式切進客製化晶片領域，並和大型雲端服務商合作。這件事很有意思，因為它顯示高通想做的，不只是手機或穿戴裝置裡的標準化晶片，而是往更高單價、更客製化的市場靠攏。只是這條路通常也更吃執行力，從合作到真的變成穩定營收，還需要時間驗證。

 

車用部門已經跑出比較像樣的成績

目前最明確的亮點，反而是在車用。高通車用部門單季營收做到 13 億美元新高，年增 38%，主要靠 Snapdragon 數位底盤平台的採用率拉上來。

這種成長比起市場題材更實在，因為它直接反映客戶願不願意把平台導入車款。車廠導入晶片平台不像換一個手機零件那麼快，流程長、認證多，能跑出 13 億美元、年增 38%，至少說明這條線不是空談。只是車用市場雖然有想像空間，放量速度通常也不會像手機換機潮那樣急。

 

手機業務還在承受壓力

高通真正的壓力，還是來自傳統手機業務。中國 Android 手機出貨偏弱，加上記憶體供應問題，讓手機晶片這塊本來就不算輕鬆。再往後看，和蘋果的合作也預計會在今年秋季、產品佔有率降到 20% 後結束，這會讓市場對高通手機業務的想像更保守。

管理層目前的看法，是中國市場的手機晶片營收有機會在第三季落底。這句話很重要，因為它不是在說立刻反轉，而是先看最差的階段是否過去。對投資人來說，這種訊號比空泛的樂觀更有參考價值，但也還不到可以直接下結論的程度，畢竟落底之後能不能回升，還得看需求有沒有真的回來。

 

股價先反映情緒，基本面還要等驗證

2026年7月13日，高通開在 185.06 美元，盤中最高到 188.16 美元，最低下探 181.81 美元，最後收在 183.98 美元，單日下跌 5.18 美元，跌幅 2.74%。當天成交量是 13,007,255 股，和前一交易日相比增加 84.14%。

這種盤勢很像市場在消化不同訊息：一邊看到車用和AI的成長，一邊又擔心手機業務的壓力還沒真正過去。股價先動，不代表營運已經完全翻過身；比較像是市場拿著放大鏡，在看高通的下一季到底能不能拿出更有說服力的數字。

 

真正該看的，是新引擎能否接住舊業務的下滑

高通的優勢一直都在於它有不錯的營業利益率和現金流轉換能力，這讓它在產業轉型時比很多同業更有底氣。只是轉型這件事，最後還是要回到很樸素的問題：車用和AI資料中心帶來的新收入，能不能慢慢補上手機業務的缺口。

接下來比較值得盯的，是第三季中國手機市場營收是否真的落底。那會是判斷高通整體營運結構有沒有開始變形、甚至往更健康方向走的一個關鍵觀察點。現在可以看到方向，但還不能太快把題材當成果。