台股回兩萬點！阮慕驊：反彈行情進入估值修復，後市怎麼看？

 　以下文章整理自知名財經專家　阮慕驊4/28 (一) 直播：股市要學的還很多！現階段你該如何選股？

　　上週台股表現還可以，今天(4/28)延續上週的上漲行情，來到2萬點，不知道各位有沒有看一下今年的年線？我今天看了一下，年線到今天收盤剛好跌了3,000點。這只是從年初到現在，如果從高點算的話，是跌了4,000點。

2025年台股短短四個月內6,000點動盪

　　從今年最高點接近2萬4來看，跌了4,000沒錯；但從年初2萬3開始起漲，到今天2萬點，剛好跌3,000點。也就是說，年初到高點漲了1,000點，後來又跌下來，從2萬3到2萬，大概是3,000點；從最低點17306漲到今天2萬點，大概是2700點。從下到上，基本上就是3,000點，上下合計差不多6,000點。

　　今年的行情真的很精彩，才短短四個月就給你6,000點的波動。不曉得後面還會多精彩？要是從壞的方向想，可能後面還有大震盪；但從好的方向想，最大的震盪也許已經出現在四月，後面就會慢慢平靜下來。

關稅戰與美元動盪結束，台股波動有望收斂

　　到了2萬點之上，阮慕驊 個人對行情的看法是這樣：

第一，波動會變小。

　　為什麼？因為現在是關稅戰的靜默期，川普雖然還是三不五時講關稅，但他的發言對全球股市、包括美股的影響，邊際效益已經在遞減了。簡單講，針打多了，快失效了，已經引不起太大的波動了。

第二，90天後(7月8日)關稅豁免期才到，還有一段時間。

　　這兩個因素加起來，我認為關稅戰已經不是太大重點了，市場也不會因為關稅戰再出現大波動，再來，美元的動盪也告一段落了。從最近金價回檔、美債殖利率下滑、美債價格反彈可以看出，最動盪的就是前兩週，那時美元指數還跌破了98點，這兩天已經慢慢回穩了，所以美元動盪也暫時結束。

　　這種情況下，對台股反彈是有利的。我稱這段行情叫做「估值修復行情」。之前跌到1萬7多，跌得很慘，當時本益比也很低。現在開始慢慢修復估值，儘管已經反彈了3,000點，但很多股票的本益比仍然只有8倍到10倍，甚至有些還落在11倍、12倍左右。

台股2萬點短期行情的節奏
 

一、VIX指標下降、波動變小、擴底行情　

　　估值修復行情還有空間，但波動會變小。這幾天的行情已經不像之前四五百點、五六百點的大漲大跌了，大概就是200點、300點這種小波動，走一個比較緩步的區間，同時VIX指標下降，市場情緒也慢慢回復。行情慢慢漲，主要就是修復估值。

　　不過到了2萬點以上，因為接近今年高檔區（大約2萬3），所以會有比較大的反壓和套牢賣壓，追高的人心態也會比較保守，低檔買到的人可能會趁高點賣出。因此我認為，後續不會有大行情，應該是小碎步、上上下下的「擴底行情」。

二、台股成交量觀察：資金輪動，中小型股活躍

　　今天(4/28)集中市場成交量才2100億，這樣的小量，權值股就不會有太大動作，你看到台積電漲，聯發科就跌；台積電跌，聯發科上來。資金有限，沒辦法兩檔一起拉，今天拉廣達，可能明天就換拉鴻海、台達電，輪流來。沒有連續行情，因為沒有大資金推動。

　　大量資金流向櫃買市場，櫃買成交量接近900億，中小型股開始活蹦亂跳，50檔個股漲停，這代表接下來市場重心，可能會偏向中小型股的輪動機會。

台股後市展望：短線反彈，5月後需留意季節性壓力

　　等到什麼時候變數再來？未來的觀察重點包括：

• 5月7日半導體關稅議題

• 5-6月繳稅季節性賣壓

• 7月關稅豁免期結束

• 第三季進入傳統淡季

　　大家都知道那句老話：「Sell in May」，所以5、6、7月，行情可能又偏弱。這波反彈之後，應該就是持續擴底整理。

台股目標價修正：今年要再創新高難度高？

　今年能不能再看到24,416？老實講，我認為機會很低。不是說完全不可能，但股票沒有絕對嘛，年初的時候，有很多投顧喊2萬7、2萬8，還有喊3萬點的，現在全部打臉了，連24,416能不能過，都是大問號了，所以接下來會是個股表現的行情，選股比大盤更重要。

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以上內容授權自知名財經專家 阮慕驊 4/28 (一) 直播：股市要學的還很多！現階段你該如何選股？　

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