《ETF 筆記》無預警減產激勵石油表現，近一個月漲幅 TOP 5 竟是這些 ETF！

 

持續追蹤歐洲升息動向，無預警減產激勵石油表現

石油在近期減產計劃下表現強勁，但非 OPEC 國家增產和全球經濟不景氣，未來上漲有限。歐股近期反彈，但歐洲通膨仍高，升息終點恐落後於美國，壓抑股市表現。

過去一個月 ETF 的表現有 2 個值得關注的重點

1. 石油相關 ETF，包括期街口布蘭特正 2（00715L）和期元大 S&P500 石油（00642U），成為漲跌幅最大贏家，反應了近期減產計劃
2. 歐洲相關 ETF，包括富邦歐洲(00709)、富邦歐洲銀行債(00846B)，則是歷經瑞信危機的恐慌下殺後，看到小幅反彈。以下分別詳述這 2 點。 

• 第 1 點，布蘭特原油價格隨著市場對銀行危機的擔憂減緩，而回升至每桶 70 美元以上，之後又因 4 月 2 日沙烏地阿拉伯無預警宣布減產和其他 OPEC 成員跟進減產，並將從 5 月開始執行，使得價格再次站上 80 美元。由於主要產油國產量的收緊以及預期中國經濟持續復甦，市場仍對於石油價格保有信心，不少分析師給出高於 90 美元的目標價。但事實上，非 OPEC 國家同時正在增產、中國復甦速度也較預期緩慢、歐美經濟也仍處於降溫狀態，這都將使石油價格上檔空間有限。

• 第 2 點，歐股受瑞士信貸危機影響，3 月前半月表現不佳，不過在 3 月後半月迎來一波反彈，這要歸功於瑞銀集團(UBS)迅速收購瑞信，止住更進一步的風險。過去一個月來，英國金融時報指數上漲 7.42%、法國 CAC 指數上漲 8.27%，但是否能維持漲勢，仍要回歸基本面。

00709 持股國家主要是英國和法國，00846B 則是以英國為主。雖然歐洲能源危機告一段落，不過觀察歐洲主要國家通膨表現，英國和法國相較於德國、義大利、西班牙改善幅度並不大，英國 3 月 CPI 年增率為 10.1%，法國則是 6.6%，大約都與個別的 CPI 高點相差不到 1%，使得英國央行和歐洲央行升息終點高機率會落後美國。

歐元區各國貨幣政策同步，但成員國間通膨走勢不一致，若持續升息，恐讓通膨回落速度較快的國家大受打擊，但若過早停止升息，像下降速度較慢的法國，飽受通膨之苦的時間將會延長。

 

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