00940事件翻版？00403A連3天破發...百萬股民套牢成立「自救會」　專家：小心甜甜價的死穴

主動統一升級50(00403A)掛牌不到一週便連續3日跌破10元發行價，最新淨值探9.66元；高達近百萬名股東瞬間被套，引爆市場對「高基期+擁擠交易」風險的激烈討論。專家直言，發行價並非安全線，真正關鍵在於建倉時點與籌碼結構。

綜合媒體報導，摩爾投顧分析師江國中在YouTube影音指出，00403A募集時正逢台股量能破兆、AI題材極熱，基金被迫於高檔大量掃貨台積電、聯電、奇鋐等權值股，形同「買在右上角」；然而，當大盤回檔後，高基期持股跌幅放大，ETF淨值同步急挫。

他強調，10元以下「不是甜甜價而是鹹鹹價」，投資人應評估成分股位階與市場情緒，而非迷信發行價。

回顧00403A剛掛牌首日，就爆出400萬張大量、溢價逾5%，吸引散戶追價卻給主力出貨空間。但隨著行情降溫，贖回潮迫使投信連續調節，形成「ETF賣、成分股跌」惡性循環，情況不禁讓人想起和元大投信旗下元大台灣價值高息(00940)事件如出一轍。

00403A如今破發，近百萬投資人於臉書成立「00403A自救會」，希望爭取配息或降低費用。財訊傳媒董事長謝金河也在證交所舉辦的論壇上表示，此屬「擁擠交易」的正常出清，不需要太過驚慌，但部分網友將其視為「反指標」更趨保守。

也有一部分聲音對ETF的亂象提出質疑，認為ETF最終仍倚重台積電撐盤，投資人不如直接買台灣50或現股，顯示主動式ETF必須拿出差異化才能說服市場。

據聯博投信與富邦投信招募書，新發行的00404A、00405A主打經理人可大幅加碼台積電、記憶體與光通訊動能族群，試圖擺脫被動型「領息賠差」宿命。但法人仍提醒，主動機制雖能在震盪市靈活換股，若募集時點仍落在高檔，規模過大與贖回壓力的宿命恐難避免，投資人須審慎評估產業位階與年線乖離。

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