《薯哥教投資》景氣回溫哪些股票有看頭？2面向挑選，25檔低基期黑馬股出列！

Money錢

2024-01-26 18:18

更新：2024-03-07 09:03

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國內景氣回溫是各界對於2024年的普遍共識，相較於2023年由AI題材領軍的股市，2024年台股股價基期還在相對低檔的產業中，哪些族群比較有表現機會？

撰文：劉宗志（證券分析師）

前兩年股市表現可以用雲霄飛車、大起大落來形容，2022年台股指數從2021年底的18,218點一路下跌，全年大跌超過4,000點，收在14,137點，跌幅達22.4%。在2019～2021連續3年都大漲超過2成後，股市突然來了一記回馬槍，算是跌勢頗重的一年。

所幸，2023年多頭捲土重來，全年上漲3,793點收在17,930點，漲幅高達26.83%，只差不到300點，就可以把2022年的跌點全數收復，如此大落又大起的2年，讓投資人心情也跟著上上下下。

問題來了，2024年經濟與股市會怎麼走？股市還會有動輒2成以上的震盪嗎？沉寂已久、股價在相對低基期的族群，有沒有表現的機會呢？

景氣回溫台股獲利成長可期

根據世界銀行最新的《全球經濟展望》報告，預計2024年全球經濟成長率為2.4%，雖然全球經濟成長是連續第3年放緩，但不至於陷入經濟衰退。此外，世銀也預估，到了2025年全球經濟成長率將回升至2.7%。

世銀認為，導致2024年經濟成長放緩的原因是全球貿易疲軟，以及各國央行為抑制通膨而提高利率所產生的影響，不過，許多國家預計2024年將降低利率。

至於國內狀況，包括央行、主計總處、中經院、台經院、台綜院、國泰台大產學團隊等主要經研機構，對於2023年的GDP成長率預估分別在1.2%至1.43%之間，但是對於2024年的經濟成長率預估值就明顯上升，分別在2.8%到3.35%之間，顯示各家經濟研究機構對於2024年國內景氣的看法，普遍都認為會比2023年好。

從全球的角度來看，2024年全球經濟成長率仍然是放緩的一年，但放緩並非衰退，只是成長率稍微低一些。其次，隨著歐美主要國家通膨降溫帶來的降息預期越來越明顯，如果2024年下半年美國開始進入降息循環的話，資金成本下降將為市場帶來「資金行情」的想像，對於股債市等都是偏多題材。

至於國內，2024年全年GDP成長率預估應該有3%左右的水準，明顯比2023年不到2%的成長率回溫不少，法人一般預期2024年上市櫃企業整體獲利成長率上看2成左右，不少法人預期台股指數將挑戰歷史新高。由此可見，要說今（2024）年台股的基本面是偏多的一年，應該沒有太大問題。

2方向篩選找到低基期潛力股

真正的問題在於，不少股票2023年已經大漲一個波段，許多挾著AI題材的中大型股票，更出現倍數的大漲，股價基期已經明顯墊高了許多，後續恐怕要有更大的利多題材，以及基本面、成長性等實質數字支撐，才能為後續的表現增添柴火。

從台股結構來分析，2023年大盤指數上漲26.83%，其中，成交量占比達3分之2的電子類股指數，在2023年的漲幅更是高達39.13%，進一步分析，電子類股當中的次族群又以「電腦及週邊設備」類股漲勢最為兇悍，全年漲幅高達99.85%，接近翻倍。這波漲勢主要是由生成式AI題材帶動，不少個股漲幅都是以倍數計算。

幾家歡樂幾家愁，不少非電子族群，在2023年只能看著大盤與電子股連動大漲，本身表現卻是乏善可陳，例如鐵鋼類股指數全年漲幅不到5%，還有表現更為弱勢的，像是塑膠類股指數全年下跌近8%、航運類股指數下跌逾6%。

由此可知，2023年電子族群的股價大漲後，股價基期明顯墊高了，於此同時，非電子族群的股價多數都沒有太多表現，甚至還有出現負報酬的狀況，股價的基期明顯比電子股低了不少。

但這並不是叫投資人一窩蜂就投入所謂低基期的股票，因為有些股票的股價基期低，有可能是因為基本面展望不佳導致，白話來說，就是沒業績、沒題材，股價想要有所表現，也不是容易的事。因此，選擇低基期的股票，有幾個面向可以留意：

● 基本面有起色

在總體經濟回溫、台股上市櫃公司2024年整體獲利可望比2023年明顯成長之下，國內大多數的產業多少都能夠受惠，差別只是受惠的程度大小。對於主動型投資人來說，如果今年要針對低基期的股票下手，還是要先研究公司的基本面狀況，包括營收、毛利率、營業利益率、淨利率、每股盈餘預估，以及最重要的獲利成長性預估。

一般來說，在評估一間公司時，成長性越高，預估本益比也較容易向上調整，也就是如果成長性只有10%，預估本益比可能只有10～12倍，如果成長性是2成的話，預估本益比可能就會拉高至15倍，甚至更高。此外，也可以由預估本益比回推股價可能的「高標」。

舉例來說，某檔股價10元的公司，今年EPS預估成長1成至1.1元，以本益比12倍估計的話，今年股價的「高標」可能有機會來到13.2元（1.1元×12）。如果這家公司獲利成長性拉高2成至1.2元的話，以本益比15倍計算，今年股價的「高標」有機會上看18元（1.2元×15）。

● 技術面、籌碼面轉好

除了基本面展望之外，主動型投資人也可以參考個股的技術面、籌碼面狀況，作為進出時機點的參考依據之一。

簡單舉例來說，如果某檔低基期的中小型股票，在前一陣子的成交量只有1千張左右，但是近期成交量擴增至數千張，而且投信法人開始出現連續性買超，這類對於產業與個股基本面有一定掌握的法人都進場了，以股票的籌碼面來說，當然算是一種加分。

再舉一個例子供投資人參考，以近3個月平均營收年增率大於10%，同時近20個交易日投信累計加碼逾千張的個股來看，包括友達(2409)、群創(3481)、長榮航(2618)、南亞科(2408)、聯詠(3034)等個股，可以發現涵蓋的族群包括面板、記憶體、航空等多個產業。

以面板龍頭友達、群創為例，在2021年上半年股價來到30元以上高檔，之後拉回進入長達2年多的整理，多數時間股價都在20元以下區間游走，但近期投信買超，而且近3個月平均營收年增率也有雙位數表現，初步看來符合股價低基期、基本面與籌碼面轉佳的條件，投資人可以暫時納入口袋名單，進一步確認是否具有投資價值。當然，投資人也可以用自己偏好的基本、技術、籌碼面等指標，篩選2024年具有潛力的低基期股票。