【即時新聞】DLH Holdings(DLHC)首季營收雖降，利潤率逆勢攀升且債務縮減計畫明確

合約轉型導致營收下滑，但調整後EBITDA利潤率改善至9.5%

DLH Holdings(DLHC)公布2026會計年度第一季財報，營收為6,890萬美元，相較去年同期的9,080萬美元出現下滑。管理層指出，營收減少的主因在於部分計畫轉型為「中小企業保留合約」（small business set aside contracts），以及政府推動效率計畫所致。

儘管營收規模縮減，公司的獲利能力卻展現韌性。財務長Kathryn M. Johnbull表示，受惠於既有合約的擴展貢獻與成本控管，該季度的調整後EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）利潤率較前一季改善，提升至9.5%。這顯示公司在營收逆風下，仍具備優化利潤結構的能力。

自由現金流顯著改善，公司預計運用過半獲利償還債務

在現金流管理方面，DLH Holdings(DLHC)本季自由現金流的使用額為480萬美元，相較去年同期使用的1,210萬美元有顯著改善。不過，受到第一季營運資金需求增加及政府關門影響，公司債務總額在本季上升至1.366億美元。

針對債務問題，管理層提出了明確的減債路徑。財務長預計，公司將運用2026會計年度產生的EBITDA約50%至55%的資金，用於在年底前償還債務。此外，公司持續推動成本縮減計畫，包括減少間接支出以因應未來CMOP（門診藥房自動化系統）站點的轉型，預期這些行動的成效將在第二季財報中更加明顯。

聯邦預算明朗化提升能見度，衛生機構資金增加助攻營運

執行長Zachary C. Parker指出，雖然第一季經歷了美國史上最長的政府關門以及隨後的短期資金缺口，但新的聯邦預算案已通過，為本會計年度剩餘時間提供了更高的資金量能與能見度。

特別值得注意的是，主要的聯邦衛生機構獲得的資金較2025會計年度有所增加，這部分抵消了先前市場擔憂的資金削減影響。管理層認為，隨著預算底定，將有助於公司的有機成長計畫，並看好在數位現代化與先進技術整合領域的競爭優勢。

舊有合約預計第三季結束，數位轉型與成本控制成未來焦點

針對投資人關心的合約過渡期，管理層透露CMOP相關業務正處於最後的逐步縮減階段，預計將在當前會計年度的第三季完全結束。雖然部分工作機會因移轉至其他合約載具而流失，但執行長強調，絕大多數的機會仍位於公司具備競爭優勢的領域。

面對市場變化，DLH Holdings(DLHC)重申將致力於提高效率與利潤率。公司目前的策略重心已轉向數位現代化與技術整合，並將持續利用這段過渡期進行企業轉型。管理層對中期展望保持樂觀，認為在政府預算明朗化與內部成本控制的雙重助益下，公司已為未來的成長做好準備。