【即時新聞】亞馬遜(AMZN)財報雙降股價盤後跳水6.5%！AI支出狂飆引發市場擔憂

營收與獲利雙雙落後預期，股價回跌吐回漲幅

亞馬遜(AMZN)最新公布的財報罕見出現營收與獲利雙雙未達預期的情況。根據 LSEG 數據，該季度營收較前一年同期成長12%至2,019億美元，低於市場預期的2,023億美元；每股盈餘(EPS)較前一年同期下降3%至1.89美元，同樣不及預期的1.96美元。儘管總營業利益達280億美元，超出預期約18億美元，但受到核心零售與廣告業務疲軟影響，股價在常規交易時段下跌4%後，盤後進一步跳水約6.5%，來到每股約228美元，幾乎吐回了上季度的全部漲幅。

雲端業務AWS強勢爆發，利潤率創亮眼表現

儘管整體財報承壓，但雲端運算部門 AWS 的表現依然強勁。該部門營收達到459.8億美元，較前一年同期大幅飆升39.3%，創下近五年來最快的成長紀錄。AWS 的營業利益率從去年同期的33.64%攀升至38.65%，整體營業利益達177.7億美元，輕鬆超越市場預期的169.7億美元。管理層指出，Bedrock 已成為 AWS 歷史上成長最快的數十億美元級別服務。此外，AWS 積壓訂單達5,780億美元，並計畫在2027年底前向外部客戶直接銷售自研晶片。

零售與廣告成長放緩，受特定時間點因素干擾

在其他業務板塊方面，第三方賣家服務與訂閱服務表現穩健，但線上商店、實體店面與高利潤的廣告業務則低於預期。亞馬遜(AMZN)的廣告數據疲軟與先前 Alphabet(GOOGL) 的情況類似。公司將廣告成長放緩歸因於「時間異常」因素，包括 Prime Day 在多數國家移至第二季舉辦、NBA 賽事轉播時間點，以及去年第三季搜尋引擎行銷計畫的基期影響。管理層評估，目前AI代理購物尚未對廣告業務產生實質影響，預期廣告營收成長將在第四季重返高水準。

AI基礎設施投資翻倍，自由現金流轉負

市場目前對AI基礎設施的鉅額投資回報率抱持高度審視態度。亞馬遜(AMZN)本季的資本支出高達770億美元，遠高於第一季的440億美元與第二季的530億美元。公司重申今年總資本支出預估為2,200億美元，這意味著第四季支出將大幅下降，但明年仍計畫投入「明顯更多」的資金。值得注意的是，過去12個月的自由現金流已轉為負424億美元，這使得投資人更加關注這些龐大支出未來的財務回報與資金來源。

第四季財測略顯保守，機構微調目標價

針對至關重要的年底購物旺季，亞馬遜(AMZN)給出的第四季財測略顯保守。預估淨銷售額將落在2,400億美元至2,470億美元之間，中位數2,435億美元低於華爾街預期的2,441.6億美元；營業利益預估中位數310億美元，也低於市場預期的330億美元。雖然短期市場預期有所轉變，且股價已從歷史高點回落，但法人機構仍看好 AWS 的長期成長動能與利潤率改善空間，維持相當於買進的評等，並將目標價從300美元微調至280美元。