【即時新聞】塞拉尼斯(CE)迎供應鏈爆發！下半年每股估賺3美元，獲利轉強還能卡位嗎

塞拉尼斯(CE)近期公布第一季財報電話會議重點，經營團隊指出，儘管終端市場需求持續疲軟，但全球供應鏈中斷卻為乙醯基業務帶來了近期的獲利契機。公司正積極把握第二季的供應鏈紅利，並將營運重心放在創造現金流與維持營運彈性上。

針對華爾街分析師預估下半年每股盈餘約為 3 美元，執行長表示，公司的基本情境是假設供應鏈瓶頸在第二季末開始緩解，下半年的銷量和利潤率將逐步回歸常態。公司推演了多種情境，並確信供應鏈在季末緩解是最合理的假設方向。

乙醯基業務受惠美洲低成本優勢發酵

在當前的供應鏈挑戰下，塞拉尼斯(CE)位於德州的克利爾湖工廠正以極高的產能利用率運作。經營團隊指出，美洲地區的低成本資產成為這波獲利增長的最大推手，同時德國法蘭克福與新加坡的廠房也持續作為彈性產能隨時支援調度。

對於第二季乙醯基獲利的季增表現，執行長表示成長動能主要集中在美洲市場，且高度依賴乙烯基產品線的帶動，包含醋酸乙烯單體、乳液與可再分散粉末等。他強調，業務並非單純依賴銷售醋酸，而是透過高附加價值的下游產品來變現利潤。

隨著客戶逐漸考慮從石油基產品系統轉型，塞拉尼斯(CE)也看見了全新的成長契機。執行長指出，在油價處於高檔的環境下，乙烯基化學品具備極大的競爭優勢，這為公司在未來幾期的業務拓展奠定了堅實的基礎。

全球產品定價趨勢分歧且充滿變數

各地區的乙醯基產品定價呈現出不均勻的走勢。中國市場的價格在第二季初表現最為強勁，雖然近期歷經假期後有所回升，但整體趨勢已開始放緩，公司將持續觀察後續的支撐力道。而在美洲市場，四月份的價格可能已經觸及本季的最高點。

展望下半年，塞拉尼斯(CE)已將利潤率和定價的適度放緩，以及第三季傳統的季節性銷量下滑納入預期。不過執行長強調，公司就像是一個「壓縮的彈簧」，如果目前的市場需求與供應鏈緊繃狀況持續下去，隨時準備好釋放動能來捕捉獲利上行空間。

工程材料部門聚焦定價與資料中心商機

面對原料成本上升的壓力，工程材料部門正積極透過調漲價格來抵銷衝擊。雖然部分漲價效益已在第二季開始顯現，但更沉重的成本壓力預期將在第三季來襲。因此，公司力求在第二季末盡可能落實所有產品的價格調漲計畫。

財務長表示，為了消耗轉型相關的尼龍庫存，工程材料下半年將面臨額外 5,000 萬美元的吸收成本認列，第二季也包含約 1,500 萬美元的歲修費用。儘管如此，公司今年仍將維持該部門的成長目標。在尼龍 6,6 產品線方面，重點將放在混料加工環節而非聚合物生產。

針對美國與新加坡宣布的產線調整動作，預計可帶來約 3,000 萬美元的成本節省，其中三分之一的效益將在今年下半年顯現。達成此目標的現金成本回收期不到一年，且已納入自由現金流預測中。該部門正全力搶攻醫療、電子、資料中心等高成長領域，期望將利潤率穩定推升至 20% 以上。

營運資金改善與合資企業現況更新

今年獲利的成長預期將轉化為強勁的自由現金流，但受營運資金流動影響，現金流入將平均分散在今明兩年。公司仍期望透過降低工程材料的庫存來帶來營運資金效益。在潛在的剝離交易方面，儘管併購市場受大環境壓抑，公司仍積極推進，期盼今年能完成小規模交易。

關於 Ibn Sina 合資企業，經營團隊預估今年的股權收益將與去年持平。主要原因是去年的獲利受到了大規模歲修的影響，加上受到航運限制與原料供應中斷的衝擊，該合資企業的大部分資產當時約有六週的時間無法正常運作。

緊盯通膨風險與客戶提前拉貨效應

經營團隊高度關注通膨壓力對終端需求可能造成的破壞。在工程材料領域，公司觀察到客戶可能出現了提前拉貨的現象，這種需求提前發酵的風險已被納入下半年的情境預測中。不過在乙醯基業務方面，由於液態化學品具備儲存與保存期限限制，並未出現類似動態。

財務長指出，第一季因建立 POM 庫存創造了 2,500 萬美元的損益表收益，預期第二季將消化這些庫存，同時為轉型建立部分尼龍庫存。整體淨影響將使第二季面臨 1,000 萬美元的吸收成本，加上 1,500 萬美元的歲修費用，公司預期將透過銷量提升與定價策略來抵銷多數逆風。

塞拉尼斯(CE)公司簡介與最新股市表現

塞拉尼斯(CE)是全球最大的醋酸及其下游衍生化學品生產商之一，這些高附加價值化學品被廣泛應用於塗料和黏合劑等終端市場。此外，該公司還生產專用於汽車、消費性電子、醫療及消費終端市場的特種聚合物，以及用於香煙濾嘴的纖維素衍生物。

觀察昨日美股表現，塞拉尼斯(CE)開盤價為 59.02 美元，盤中最高達 59.02 美元，最低下探 56.00 美元，最終收盤價落在 57.17 美元。單日下跌 1.23 美元，跌幅達 2.11%。全日成交量為 2,927,891 股，成交量較前一交易日縮減 3.61%。