【即時新聞】降息預期降溫拖累，PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT)首季獲利降，宣佈維持0.4美元股息！

PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) 公布 2026 年第一季財報，淨利潤為 1,400 萬美元，攤薄後每股收益為 0.16 美元。年化普通股本回報率為 4%，主要受到季節性因素導致服務費減少，以及高票面利率貸款的抵押貸款服務權攤銷快於預期影響。此外，短期利率下降的預期減弱也為利率敏感策略帶來壓力，不過聚合與證券化部門的業績改善部分抵銷了這些負面衝擊。公司於 3 月 31 日的每股帳面價值為 14.98 美元，較前一季微降 2%。

部門改名突顯優勢，首季買進43億美元貸款

為了更精準反映公司在抵押貸款生態系統中的參與度，管理層宣布將原有的「代理生產部門」正式更名為「聚合與證券化部門」。此舉突顯了公司專注於匯集高品質貸款，並在次級市場進行執行以推動資產的有機創造。第一季期間，公司從合作夥伴購買了總計 43 億美元未償本金餘額的貸款，其中 28 億美元透過代理購買協議進行，另外 15 億美元則透過私募標籤證券化平台提供最佳的市場執行方案。

私募證券化動能強勁，為未來收益奠定基礎

公司在有機投資創造上持續展現強勁動能，首季完成了 8 項私募標籤證券化，總規模達 28 億美元。這項業務成功保留了 1.9 億美元的次級債券投資及 1,200 萬美元的高級債券投資，同時創造了 4,000 萬美元的全新抵押貸款服務權投資。此強勁勢頭在季底後延續，公司預期在 2026 年內完成約 30 項證券化交易，可望為未來帶來低至中十位數的股本回報率，進一步支撐整體獲利表現。

高品質資產陣容堅強，嚴格控管風險展現韌性

透過私募標籤證券化計畫，公司建立了一系列高品質的投資組合。截至第一季末，信貸敏感策略內的次級債券公允價值達 7.44 億美元，這些投資展現出卓越的信用特徵，包含加權平均原始信用分數高達 774 分，加權平均原始貸款對價值比率僅 72%，且違約率極低。利率敏感策略的投資同樣具備低風險的高品質擔保品，突顯公司穩定產生高殖利率投資的專業能力。

積極評估資金配置，宣佈維持0.4美元股息

儘管多元化投資組合的基礎穩健，管理層坦言扣除市場驅動的價值變動後，近幾季的收益仍低於目前的股息水準，預估未來一年的平均每季回報率約為 0.31 美元。不過，公司明確表示將維持每股 0.40 美元的普通股股息，目前的應稅收入足以完全覆蓋此水準。為提升長期回報，公司正積極評估整體資金配置，計畫將資金從回報較低的資產中轉出，投入具備更高潛力的信貸敏感策略與證券化機會。

靈活運用融資結構，核心槓桿比率維持預期內

在財務結構方面，公司持續運用靈活且先進的融資方案來支持投資組合。首季期間，公司利用現有融資額度成功贖回了 3.45 億美元原定於 2026 年 3 月到期的可交換優先票據。扣除無追索權債務後，核心的債務對股本比率從前一季末的 6 倍下降至 5.6 倍。雖然保留證券化投資導致總債務對股本比率上升至 11:1，但這些非追索權債務的還款來源僅限於相關貸款的現金流，不會增加額外風險。

專注住宅抵押貸款，打造高品質資產組合

PennyMac Mortgage Investment Trust(PMT) 是一家專業金融公司，主要投資於住宅抵押貸款和抵押相關資產。業務涵蓋基於住宅貸款的金融證券生產和服務，以及高信用質量抵押貸款的匯集與轉售，其中聚合與證券化部門約占公司收入的一半。5 月 6 日收盤價為 11.03 美元，下跌 1.10 美元，跌幅達 9.07%，單日成交量為 3,161,264 股，成交量較前一日暴增 406.95%。