Supermicro財報不佳，股價大跌8%，競爭激烈影響毛利率

Supermicro(SMCI)在週三早盤交易中股價下跌8%，原因是2026財年第一季度財報結果不如預期，儘管展望強勁，但毛利率縮減引發市場擔憂。高盛分析師指出，Supermicro的第一季每股盈餘（EPS）為0.35美元，低於指引的0.40至0.52美元，主要因客戶設計升級導致交付延遲至第二季。儘管第二季收入預測翻倍，但毛利率環比下跌約300個基點。高盛因對其在競爭激烈的人工智慧伺服器市場中長期盈利能力的擔憂，重申「賣出」評級。

Supermicro面臨毛利率壓力

美國銀行分析師團隊重申「表現不佳」評級，並將目標價從37美元下調至34美元。分析師指出，Supermicro的競爭優勢在於其大規模製造能力和每月出貨數千台液冷機架的能力。然而，AI伺服器市場競爭激烈，大型交易通常伴隨較低的利潤率。Supermicro預測12月季度毛利率為6.5%，環比下降300個基點，主要受工程成本、加急成本和加班成本影響，這些成本與擴大輝達(NVDA)新GPU機架（Blackwell Ultra）的生產有關。

國際擴張帶來挑戰與機遇

Needham分析師重申「買入」評級，但將目標價從60美元下調至51美元。分析師表示，隨著新設施上線以支持需求，短期內毛利率將受到壓縮。國際上，Supermicro在台灣、荷蘭、馬來西亞及即將在中東的新生產設施將擴大公司的生產能力，提升成本競爭力，並滿足主權AI需求。

市場競爭激烈，影響股價

Supermicro的競爭對手如戴爾科技(DELL)及慧與科技(HPE)也在週三早盤交易中分別下跌2.2%和0.3%。競爭激烈的市場環境對於這些公司來說，都是一個挑戰。