【即時新聞】諾和諾德(NVO)減肥口服藥銷量翻倍！與禮來(LLY)搶攻破億商機迎爆發

減肥口服藥擴大版圖，兩大藥廠齊聲歡呼

減肥口服藥的早期數據正帶動諾和諾德(NVO)與禮來(LLY)股價雙雙轉強。投資人押注這類更易於服用的口服藥物，將有望把市場版圖擴大至數百萬名新病患，並藉此抵銷價格下滑的壓力。

丹麥藥廠諾和諾德(NVO)近年來雖在競爭中努力追趕美國對手禮來(LLY)，但該公司在周三宣布，其新推出的Wegovy口服藥第一季銷售額達到預期的兩倍左右，帶動買盤湧入。

免打針優勢發酵，禮來上調獲利預測

禮來(LLY)在諾和諾德(NVO)推出數月後，也跟進推出了Foundayo口服藥。受惠於減肥療法銷售量的持續成長，禮來(LLY)上週正式調高了獲利預測，儘管目前市場仍由所謂的GLP-1注射型藥物主導。

投資機構與分析師指出，強勁的早期處方數據證實了一項觀點：口服療法能實質擴大市場規模，而不僅僅是讓原本使用注射針劑的病患轉換用藥。目前美國有超過1億人患有肥胖症，但僅有極少數人使用GLP-1藥物。

諾和諾德(NVO)的投資法人卡內基投資顧問總經理沙姆斯阿夫扎爾表示，從產品發布的現階段來看，確實正在擴大市場版圖。他補充說，口服藥提供了一種更簡單的治療途徑，過去對注射針管的恐懼，可能讓很大一部分原本有意願的民眾望之卻步。

Wegovy普及率猛升，法人調高市占預期

如果口服藥能成功吸引新病患，而不是蠶食既有的注射型藥物市場，儘管面臨價格壓力，整體肥胖治療市場仍將加速成長，並支撐這兩家公司的估值。儘管分析師提醒，目前口服GLP-1藥物仍處於發展初期，且諾和諾德(NVO)面臨著如何重振自2024年以來停滯不前的成長動能等挑戰，但種種跡象顯示，口服藥正以超乎預期的速度重塑市場需求。

日德蘭銀行分析師亨里克哈倫格林勞斯特森對此表示印象深刻，並指出民眾自費購買的意願極高，且口服藥的普及速度非常快。他現在預估口服藥將佔據整體市場的35%至40%，遠高於先前預測的15%至20%。

分析師進一步說明，諾和諾德(NVO)銷售額激增的部分原因是批發商與線上藥局的庫存囤積，但即便排除此因素，潛在的實質需求依然超越了預期。多數使用者都是全新的病患，而非從注射型藥物轉換而來。BMO資本市場分析師埃文塞格曼認為，這並不會影響到那些已經對注射型藥物感到滿意的病患，這反而為諾和諾德(NVO)與禮來(LLY)提供另一種接觸不願打針病患的管道。

新客群高達八成，減肥藥擺脫零和遊戲

諾和諾德(NVO)執行長麥克道斯特達在媒體電話會議中指出，將近80%的Wegovy口服藥使用者是「從未接受過GLP-1治療的新病患」，這凸顯了產品成功拓展了全新的消費者族群。花旗集團分析師在報告中提及，截至4月中旬，Wegovy口服藥的單週處方量已達到約20萬7千張，這種強勁的採用率意味著諾和諾德(NVO)與禮來(LLY)都有龐大的成長空間，而不會引發互相蠶食市占率的危機。

禮來(LLY)則表示，自Foundayo口服藥於4月在美國上市以來，已有超過8000名醫師開立處方，其中約三分之一的醫師過去從未開立過口服GLP-1藥物。早期的Foundayo銷量中，約有45%來自其直接面向消費者的LillyDirect平台；而諾和諾德(NVO)也透露，約50%的Wegovy銷量為自費購買。

定價壓力成隱憂，擴大新客群為解藥

然而，定價依然是一個關鍵風險。由於實際售價較低，諾和諾德(NVO)第一季經調整後的美國市場銷售額下滑了11%。禮來(LLY)也面臨類似的狀況，但該公司更有效地吸收了這波衝擊。聯合投資公司的馬庫斯曼恩斯身為兩家藥廠的股東，他指出諾和諾德(NVO)目前在口服藥領域處於領先地位，但也面臨價格進一步下滑，以及注射型生物相似藥即將引發的競爭風險，因此強烈建議公司應朝肥胖與糖尿病以外的領域多元化發展。

考斯威資本管理公司的投資組合經理亞歷山德羅瓦倫蒂尼總結道，目前最關鍵的結論是，口服藥似乎真的觸及了全新的使用者。他強調這非常令人興奮，因為過去市場的討論多半聚焦在諾和諾德(NVO)與禮來(LLY)之間的競爭，但現在看到的是全新的處方單，那些以前不願服藥的人現在也開始接受治療。這絕不是一場零和遊戲，而是一個持續擴張的龐大市場。