【即時新聞】Alphabet(GOOGL)直攻9千億美元AI商機！輝達(NVDA)霸主遇強敵，華爾街更看好這檔

Alphabet(GOOGL)與輝達(NVDA)目前是全球最具價值的兩家公司，市值分別高達4.6兆美元與5.1兆美元。雖然兩家企業都在人工智慧領域深耕已久，但過去雙方的業務交集並不多。Alphabet(GOOGL)主要透過專屬的AI模型來進行內容排序與精準投放，藉此稱霸數位廣告市場；而輝達(NVDA)則憑藉頂尖硬體與強大的軟體生態系，主導了AI基礎設施市場。

不過，隨著Alphabet(GOOGL)擴大對外提供其自研AI加速晶片TPU（張量處理單元），這款被視為輝達(NVDA) GPU替代方案的產品，正讓Alphabet(GOOGL)逐漸成為輝達(NVDA)不可忽視的潛在強敵。

TPU跨出雲端直攻資料中心，Alphabet擴大AI版圖

Alphabet(GOOGL)早在2015年就推出了第一代TPU，這是一款專為加速AI工作負載而開發的客製化晶片，與輝達(NVDA)作為通用型加速器的GPU有所不同。儘管TPU在運作演算法的靈活性上略遜一籌，但在執行機器學習應用程式時，往往具備更高的成本效益。DA Davidson科技研究主管Gil Luria指出，如果企業希望分散對輝達(NVDA)的依賴，TPU是一個很好的選擇。

華爾街法人樂觀預估，TPU最終有望拿下AI基礎設施市場約20%的市占率，這將為Alphabet(GOOGL)帶來高達9,000億美元的龐大商機。事實上，受惠於市場對TPU與Gemini模型的強勁需求，該公司的雲端業務營收已經連續四個季度加速成長。Alphabet(GOOGL)不僅成功拿下Anthropic與Meta(META)等大廠的TPU訂單，摩根士丹利分析師更預測，到2028年前，TPU的銷售額將以每年60%的速度強勁飆升。

值得注意的是，Alphabet(GOOGL)過去主要是透過雲端平台以租賃方式提供TPU服務，但現在正悄悄改變策略以擴大潛在市場。執行長Sundar Pichai宣布，隨著AI實驗室、資本市場企業以及高效能運算應用對TPU的需求不斷成長，公司將開始直接將TPU交付給特定客戶，讓他們部署在自家的資料中心內。

CUDA生態系護城河深厚，輝達仍穩居AI霸主地位

Alphabet(GOOGL)的積極擴張對輝達(NVDA)來說確實是一大挑戰，但投資人仍需理性看待市場現況。輝達(NVDA)在CUDA編程模型上擁有極深的競爭護城河，這套供開發者編寫GPU程式碼的平台，已經建立了數百個程式碼庫與應用程式框架，使其軟體生態系遠比Alphabet(GOOGL)的AI軟體堆疊更加強大與完善。

輝達(NVDA)推出CUDA至今已近二十年，數百萬名開發者早已習慣並接受過該平台的培訓，要轉換編程模型的成本極高且過程複雜。因此，即使Alphabet(GOOGL)逐漸瓜分市場，輝達(NVDA)憑藉著更廣泛的軟體生態系與龐大的開發者基礎，依然具備維持AI基礎設施領先地位的優勢。目前，輝達(NVDA)的GPU佔據了AI加速器超過80%的銷售額，摩根士丹利更預估直到2030年，該公司仍能維持高達70%的市占率。

另一方面，摩根士丹利預計像TPU這類的客製化晶片，將佔AI加速器總銷售額約24%。執行長黃仁勳則樂觀認為，包含中央處理器與網路設備等輝達(NVDA)重點業務在內的AI基礎設施支出，將以每年32%的速度增長，並在2030年達到每年4兆美元的規模。考量到輝達(NVDA)作為業界標準的指標性地位，要跟上這波高速成長軌跡絕非難事。

PEG估值現端倪，華爾街共識輝達上漲空間更勝一籌

根據華爾街的共識預測，輝達(NVDA)未來三年的獲利將以每年43%的速度成長，這使得其目前32倍的本益比看起來相對便宜，多數分析師也認為該檔股票被嚴重低估。目前市場給予輝達(NVDA)的目標價中位數為297美元，對比目前的212美元股價，隱含著高達40%的上漲空間。

相較之下，Alphabet(GOOGL)的目標價中位數為430美元，距離目前的380美元股價僅有13%的上漲空間。分析師對Alphabet(GOOGL)的上漲潛力較為保守，主因是預期該公司未來三年的獲利年增率將放緩至16%，這讓其目前29倍的本益比顯得較缺乏吸引力。

投資人也可以從本益成長比(PEG)來評估這兩檔股票的價值。PEG是將股票的本益比除以預估的獲利成長率，Alphabet(GOOGL)目前的PEG為1.8，估值略顯偏高；而輝達(NVDA)的PEG僅為0.7，顯示其估值非常便宜。從量化數據的表現來看，目前的股價水位讓輝達(NVDA)成為更具投資吸引力的標的。