【即時新聞】通膨飆升洗牌美股！資金轉進價值股(IWD)，這4大防禦類股迎爆發

科技股漲勢恐遇瓶頸，資金悄悄轉進價值股

近年來投資人瘋狂湧入人工智慧領域，試圖在其中尋找贏家與輸家，推升成長股大幅飆升。然而隨著通膨攀升與近期經濟預測相對較高，「持續過熱」的經濟前景正讓循環型價值股顯得更具吸引力。過去五年來，iShares羅素1000價值股ETF(IWD)上漲超過48%，而其對應的成長股iShares羅素1000成長股ETF(IWF)同期則幾乎翻倍。Ned Davis Research策略師Rob Anderson指出，轉向通膨升溫的環境可能會支持資金流向價值股，他特別點名能源、醫療保健、原物料和核心消費類股，並強調當通膨上升時，成長股的表現通常會相對落後。

能源類股狂飆30%，通膨升溫帶動循環股轉強

數據顯示，各類股近期表現出現顯著變化。今年以來標普500能源類股(XLE)大漲30%，核心消費類股(XLP)上漲10%，原物料類股(XLB)上漲9.5%，而醫療保健類股(XLV)則下跌4.5%。Stifel分析師Thomas Carroll在上週的報告中表示，成長股雖然在2024至2025年間領漲，但隨著經濟轉入通膨繁榮期，這種優勢將會消退。他強調除了表現強勁的循環股外，投資人也可以搭配防禦型價值股來平衡風險。自2月底伊朗爆發衝突以來，能源價格上漲推高了通膨預期，價值股的優異表現可能已經展開。奧本海默資產管理首席策略師John Stoltzfus也觀察到，截至5月15日，各市值的價值股表現均優於2026年的成長股，這顯示市場渴望進一步分散投資，遠離過度集中的部位。

降息無望要反轉了？聯準會官員緊盯通膨數據

不僅價值股吸引了投資人的目光，整體經濟中不斷攀升的物價也引起了經濟學家的關注。聯準會理事Christopher Waller明確表示，他不再支持逐步降低短期利率，目前在降息與升息之間持觀望態度。他指出通膨並未朝著正確的方向前進，並支持在政策聲明中移除「寬鬆偏好」的措辭，讓市場明白未來降息的可能性並不高於升息。從數據來看，美國4月通膨率躍升至3.8%，高於3月的3.2%與2月的2.4%。而聯準會最看重的通膨指標個人消費支出物價指數(PCE)在3月也呈現3.5%的年增率，儘管央行原本預期今年該數據會回落至2.7%。

經濟強勁支撐高通膨，科技股面臨資金輪動

經過通膨調整後的國內生產毛額(GDP)在2025年成長了2.1%，聯準會預計今年將增長至2.4%。今年第一季GDP增長2%，而亞特蘭大聯準銀行目前預估第二季增長率將超過4%。國家經濟會議主任Kevin Hassett表示，由於資本支出和生產力的強勁表現，他認為今年剩餘時間的經濟成長率將穩定在4%到5%之間。根據Ned Davis Research的分析，在通膨上升期間，表現最好的股票類股依序為能源相對報酬率12.5%、核心消費4.3%與醫療保健4%；表現最差的則為金融(-11.3%)、非必需消費(-6.4%)與科技(-3%)。

AI熱潮苦撐科技業，過度集中恐成美股隱憂

儘管歷史數據對科技股不利，但在總體經濟層面的高通膨，目前仍難以完全顛覆正處於上升趨勢的科技產業。由於人工智慧的突破以及大量資金的湧入，科技類股正經歷一場巨大的非週期性繁榮。自4月中旬以來，標普500指數(GSPC)已上漲約5%，但市場的漲跌比卻大幅收斂。Piper Sandler分析師Craig Johnson指出，這表明市場領漲指標已變得更加集中，主要集中在半導體與AI基礎設施相關的科技股。他警告目前的科技股權重是自2000年以來未曾見過的高水準，隨著投資組合過度集中以及風險限制發酵，投資人出於錯失恐懼而追捧科技股的漲勢終將放緩。