輝達持續成長，AI基礎設施需求強勁推動業績

輝達(NVDA)在第二季度（截至7月27日）持續展現驚人的成長，儘管該季度未對中國客戶銷售任何晶片，顯示其圖形處理單元(GPU)的需求依然強勁。輝達股價在財報公布後未有大幅波動，但今年迄今已上漲約35%，過去五年更是飆升超過1,300%。本文將深入分析輝達的業績與未來展望，探討投資人是否應繼續關注這檔股票。

中國市場挑戰未阻礙輝達增長

輝達本季度的營收增長56%至467.4億美元，超出分析師預期的460.6億美元，調整後每股盈餘(EPS)增長52%至1.05美元，超過1.01美元的市場預期。儘管未能在中國銷售H20晶片，輝達仍展現強勁的業績，並承擔了45億美元的庫存減記。中國市場被視為每年成長50%、規模達500億美元的機會。輝達正努力獲得美國政府的出口許可，以重新對中國銷售晶片。

數據中心業務表現亮眼

數據中心業務再度成為輝達的主要收入來源，營收增長56%至411億美元，相較兩年前的103億美元有顯著提升。輝達的GPU依然是主要產品，其中最新的Blackwell晶片貢獻了數十億美元的收入。此外，數據中心的網路設備收入幾乎翻倍至73億美元，受Spectrum-X Ethernet、InfiniBand和NVLink產品需求強勁的推動。

其他業務領域表現強勁

輝達的其他業務領域也表現不俗。遊戲業務收入大增49%至43億美元，專業視覺化業務的銷售額增長32%。汽車業務方面，收入飆升69%至5.86億美元，主要歸功於自駕解決方案的強勁需求。

財務狀況穩健，未來展望樂觀

輝達在本季度產生了154億美元的營運現金流和135億美元的自由現金流，並以568億美元的淨現金及85億美元的債務結束本季度。展望未來，輝達預測第三季度營收約為540億美元，儘管未將中國銷售納入指引，但若市場開放，H20晶片的銷售額可能達到20億至50億美元。

輝達股票的投資價值

輝達的成長速度對於一個如此規模的公司來說令人驚艷。儘管中國市場是本季度的一大挑戰，但未來可能重新開放的機會，讓輝達的成長潛力依然可期。AI基礎設施支出持續增加，數據中心市場預計未來五年將增長至3兆至4兆美元，這為輝達提供了巨大的機會。儘管輝達的網路產品組合未受到足夠關注，但其快速增長和CUDA軟體平台為公司帶來了競爭優勢。輝達目前的市盈率為29.5倍2026年的分析師預期，PEG比率低於0.8，顯示其估值仍具吸引力。儘管如此，投資人應謹慎評估風險，並根據自身的投資策略做出決策。