富蘭克林投信基金投資趨勢週報：高利率與「不信任稅」下，先鎖定穩健收益再談成長投資

富蘭克林投信觀察，在長期利率走高與「不信任稅」抬頭的環境下，市場進入以債市與資產配置為核心的階段。本文聚焦穩健收益與下檔保護，協助投資人運用富蘭克林投信基金做好中長期投資。

富蘭克林投信：高利率與不信任稅下的穩健收益機會

本週主題明顯偏向「防守型」的債券與多重資產，而非進攻型股市與科技題材。所謂不信任稅，是指市場對高舉債政府與財政壓力的疑慮，要求更高的期限溢價，結果就是長期利率被壓在高檔，即使降息循環啟動，長端殖利率也未必快速回落，股市本益比重評空間受限，單壓資本利得的勝率下降。

在這樣的環境下，「穩健收益」反而出現甜蜜點。長天期殖利率回到多年少見的區間，優質債券的票息率明顯上升，讓投資人有機會鎖定相對高檔的長期收益，同時保留未來利率回落時的債價彈升空間。相較於直接單押股市，透過債券基金與多重資產基金取得穩定配息與較佳的下檔保護，更符合現階段「穩中求利」的策略。

在基金產品上，富蘭克林投信旗下多檔以收益與防禦為核心的產品，與目前市場結構高度契合。像是聚焦全球債市利率與信用周期的富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券總報酬基金美元A(acc)股，今年以來已繳出正報酬，在高利率區間將票息與利率操作轉化為實際績效，是布局穩健收益的代表工具。

同時，新興市場中財政紀律較佳、外債結構穩健的國家，在不信任稅時代反而提供較佳補償。富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家固定收益基金美元A(acc)股，受惠於較高殖利率與利差收斂潛力，適合願意承受中度波動、追求中長期收益的投資人，強化整體組合的收益率。

給投資人的操作建議：用債券打底，把多重資產當作抗震核心

在不信任稅與高利率並存的情境下，關鍵不是猜測降息時點，而是先把收益和風險管理做穩，建議投資人可從三個層次思考：

1. 債券基金作為穩健收益底層

   • 以全球債券與新興市場債為主要配置，聚焦利率與信用雙動能。

   • 核心選項包含全球債券總報酬基金美元A(acc)股、新興國家固定收益基金美元A(acc)股，搭配不同區域與信用層級，分散單一國家與單一利率風險。

2. 多重資產和平衡型基金強化下檔保護

   • 在景氣方向不明的階段，多重資產能透過股債動態調整，達到抗跌與跟漲的平衡。

   • 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球平衡基金美元A(acc)股，透過全球股債配置，股市震盪時由債券部位吸收部分波動，風險偏好回溫時再由股票部位貢獻成長，是長期資產配置的穩健中樞。

   • 若更重視現金流，可搭配穩定月收益基金美元A(acc)股，透過多元債券與收益型資產，提供相對規律的月度收益，減少投資人對價格起伏的壓力。

3. 預留流動性彈性，分批進場而非一次押注

   • 以美元短期票券或貨幣市場型產品作為流動資金池，等待利率或信用利差出現明顯波動時，再分批加碼債券與多重資產基金。

   • 進場方式上，風險偏好較低者可採定期定額，拉長時間分散價格風險；風險承受度較高者，則可在殖利率拉升或市場情緒恐慌時有紀律加碼。

整體來看，現階段屬於「鎖定收益甜蜜點、強化下檔保護」的時間，而非追逐單一成長題材。投資人可善用富蘭克林投信的債券與多重資產基金，先穩住核心收益，再視個人風險承受度保留小部分資金參與成長主題，把資產配置變成穿越震盪的主動防守。

盤中資料來源：股市爆料同學會

點我加入《理財寶》官方 line＠