【即時新聞】波克夏(BRK.A)最新績效大幅落後標普500，滿手現金錯失AI狂潮，新CEO面臨股東考驗！

績效創下二十年來最大落後幅度

波克夏(BRK.A)新任執行長阿貝爾迎來了他上任後的首場年度股東會，但投資人目前正面臨該公司幾十年來最艱難的相對表現時期。波克夏的股價在過去十二個月內下跌了 10.8%，落後標普500指數(SPY)高達 40.4 個百分點，這創下了自 2000 年 3 月以來最嚴重的落後紀錄。過去在股神巴菲特領導期間，他輝煌的歷史績效讓股東在公司落後大盤時，通常能保持極大的耐心，如今這份沉重的壓力已正式轉移到阿貝爾的肩上。

滿手現金高達三千九百億美元

面對投資人對績效的疑慮，阿貝爾在股東會上重申波克夏一貫的紀律、耐心以及選擇性的資本配置策略，儘管市場上許多投資人早已因為人工智慧熱潮帶動的股市大漲而獲利豐厚。波克夏這種謹慎的態度直接反映在公司的投資組合與資產負債表上，數據顯示，公司在第一季淨減持了高達 81 億美元的股票，這使得手中的現金部位一舉攀升至 3970 億美元，約占公司總資產的 32%。

大幅減持蘋果並堅守傳統投資紀律

值得注意的是，波克夏目前的現金儲備甚至超越了巴菲特在金融海嘯爆發前所累積的部位，這雖然賦予了公司在未來市場動盪時極大的佈局彈性，但也讓投資人開始懷疑究竟還要等待多久，這些龐大資金才會投入市場。波克夏過去對人工智慧領域的主要佈局是蘋果(AAPL)，這曾經是公司最重要的核心持股，但自 2024 年以來已經遭到迅速減持。

堅持逢低買進高品質資產的原則

當眾多指數型投資人正熱烈參與這波由科技股驅動的市場行情時，波克夏依然堅守其長期秉持的價值投資原則。他們堅持只購買自己能夠深入理解的企業、要求合理的估值，並且必須具備可評估的長期經濟前景。如果未來美國股市出現大幅回跌，讓波克夏能以更便宜的價格收購高品質資產，這種保守的投資方法就有望再次展現其強大的威力。

新時代面臨指數基金的強力競爭

然而，阿貝爾目前所處的投資環境，與巴菲特過去經歷網路泡沫、2003 年至 2005 年以及 2019 年至 2020 年等績效落後時期已經大不相同。波克夏現在必須面對市場上各種極低成本的標普500指數 ETF 帶來的激烈競爭，加上阿貝爾本身的背景更偏向於企業營運管理，而非純粹的金融投資。

股東耐心將是延續財富傳奇的關鍵

如果波克夏的耐心最終能獲得豐厚回報，阿貝爾極有可能在短時間內建立起市場信譽，並成功延續這家傳奇公司創造財富的傳統。但反過來說，如果美股持續走高，而波克夏依然抱著滿手現金在場邊觀望，過去著名的「巴菲特溢價」很可能會逐漸轉變為「阿貝爾折價」，這也讓股東的耐心成為波克夏進入新時代後最嚴峻的考驗。