【即時新聞】商業地產寒冬突圍！Claros Mortgage Trust大砍25億壞帳並展延債務至2030年

受到美國商業不動產市場逆風影響，房地產投資信託公司 Claros Mortgage Trust(CMTG) 在2025年採取了激進的防守策略。公司執行長 Richard Mack 表示，去年已超額完成資產清理目標，成功處置了高達25億美元的貸款，其中包括11筆列入觀察名單的重點貸款，藉此強化資產負債表以應對市場波動。

受到信貸損失撥備影響導致第四季每股虧損擴大

根據最新的財報數據，Claros Mortgage Trust(CMTG) 在2025年第四季報告了每股1.56美元的GAAP淨虧損，以及每股0.71美元的可分配虧損。財務長 John McGillis 指出，虧損主因是為了加速資產重組，公司認列了鉅額的信貸損失撥備（CECL），該準備金在年底已增至4.43億美元。

為了降低風險曝險，公司的投資貸款組合規模大幅縮減。截至2025年底，投資組合規模已降至37億美元，遠低於前一年同期的61億美元。這顯示管理層正積極透過縮減規模，減少對辦公樓和土地等高風險資產的依賴，以此保留現金流度過寒冬。

成功以新融資案置換舊債並大幅降低淨負債比

在財務結構方面，Claros Mortgage Trust(CMTG) 取得了關鍵進展。公司償還了原定於2026年8月到期的定期貸款，並獲得 HPS 提供的5億美元新優先擔保貸款，成功將企業債務的到期日延長至2030年。這一舉措大幅緩解了短期償債壓力。

隨著債務重組完成，公司的財務體質顯著改善。流動性資金增至1.53億美元，較前一年增加5100萬美元。同時，淨負債權益比（Net debt-to-equity ratio）也從2024年底的2.4倍，顯著下降至2025年底的1.9倍，顯示去槓桿化策略已見成效。

管理層預計2026年底重啟放貸業務布局成長

展望未來，執行長 Richard Mack 明確指出，2026年的首要任務仍是資產管理，將持續清理觀察名單上的貸款及法拍資產（REO）。他強調，公司的目標是在2026年底開始評估新的放貸機會，為隨後的資產組合成長奠定基礎。

管理層對市場前景抱持審慎樂觀態度，認為新供應量的減少、信貸利差緊縮以及新發行融資成本的改善，都是房地產基本面好轉的訊號。儘管目前仍處於調整期，但管理層認為「隧道盡頭已出現曙光」，資本市場的配合度正在提高。

分析師擔憂淨利息收入將持續承壓且復甦緩慢

儘管公司積極轉型，但在法說會上，華爾街分析師仍表達了擔憂。針對摩根大通分析師關於股東價值創造的提問，管理層坦言，在資產組合清理乾淨並變得更透明之前，業務重心仍是「清理帳本」。這意味著在重啟新業務之前，營收表現可能會持續波動。

此外，針對 BTIG 和 Citizens JMP 等機構分析師對於流動性和資產收益的追問，管理層承認目前的淨利息收入（NII）將持續受到壓縮。直到公司能扭轉局面並恢復新貸款發放前，收入端將呈現不穩定的狀態，且多戶住宅等資產的營運淨收入（NOI）表現也參差不齊。

關於 Claros Mortgage Trust(CMTG)

Claros Mortgage Trust Inc 是一家房地產投資信託公司。該公司主要專注於為位於美國主要市場的過渡性商業房地產資產提供高級和次級貸款。

個股資訊：

收盤價：2.4500美元

漲跌：下跌

漲跌幅：-2.78%

成交量：497,216股

成交量變動：82.05%