【即時新聞】波克夏(BRK.B)終結連13季賣超！新掌門狠砸近260億美元，美股轉機浮現？

巴菲特是史上最偉大的投資人之一，執掌波克夏(BRK.A)超過一甲子。然而在退休前的最後三年，市場投資人注意到了一個明顯的趨勢：在巴菲特管理的最後13個季度中，波克夏的股票賣出量始終大於買進量。這導致公司現金水位從2022年底的1290億美元，暴增至他交棒時的3730億美元。這種持續賣出的行為向市場傳遞了明確的訊號，也就是多數吸引巴菲特目光的股票，其估值都已經過於昂貴。

豪擲逾250億美元，接班人重啟大採購

新任執行長阿貝爾接班後，與共同經理人韋斯施勒在第一季買進了近160億美元的股票，這幾乎等同於巴菲特去年全年的股票買進總額。儘管波克夏在上一季也賣出了超過240億美元的股票，但財報中特別列出一筆引人注目的交易：波克夏斥資97億美元，向西方石油(OXY)收購了OxyChem。若將這筆收購案與其他股票買進金額相加，總額已超越上季的股票賣出量。這意味著波克夏自2022年以來，首度出現單季「買進企業或股份的資金」大於「賣出變現的資金」，顯示經營團隊正積極為股東部署資本。

滿手現金卻放緩庫藏股，高估值仍是隱憂

大規模的資金部署，是否代表當前市場已浮現絕佳的投資機會？巴菲特近期在年度股東會上坦言，就波克夏部署現金而言，目前的市場「並非理想的環境」。這種認為多數股票估值過高的擔憂，也反映在阿貝爾實施庫藏股的態度上。儘管波克夏在三月宣布恢復實施庫藏股，且股價淨值比來到兩年多來的低點，但阿貝爾僅買回了2.38億美元的股票。這表明他可能認為公司持股的市場價格，並未能真實反映其潛在價值，若維持這種看法，未來波克夏仍可能恢復「賣大於買」的保守操作。

巨資部位操作受限，散戶靈活度成優勢

投資人必須理解，波克夏在操作上受到龐大資金規模的限制。由於手中握有數千億美元現金，波克夏每次出手都必須達到數十億美元的規模，這是一般投資人不會面臨的「撼動市場」難題。此外，巴菲特過去承認自己因為不夠了解，而避開了許多科技巨頭，阿貝爾預期也將專注於自己熟悉的產業。雖然波克夏的管理層認為當下並非全面買進的好時機，但在波克夏的「投資盲區」中，願意深入研究的投資人，依然能夠利用資金靈活的優勢，在市場中發掘出具備價值的優質標的。