波士頓啤酒夏季表現不佳，Citi Research調降評級

波士頓啤酒(Boston Beer, SAM)在推出注入伏特加飲品Sun Cruiser後，雖取得一定成功，但整體夏季表現卻不如預期。其主要產品Twisted Tea銷售下降13%，Truly銷售下滑15.5%。Citi Research因此將波士頓啤酒的評級從「買進」下調至「中立」，並將目標價下調8%至235美元。週一開盤前，波士頓啤酒的股價面臨壓力，預計將創下四天來首次下跌。

主要品牌銷售下降，波士頓啤酒面臨挑戰

波士頓啤酒目前正進入季節性較慢的時段，而其兩大品牌Twisted Tea和Truly分別占據公司銷售額的56%和22%。Citi分析師Filippo Falomi指出，這兩大品牌的銷售大幅下降，使得未來發展更加艱難。

毛利率面臨壓力，關稅和銷量影響

儘管毛利率一直是波士頓啤酒的亮點，Falomi預計，由於銷量減少和上半年過度出貨的逆轉，毛利率風險將在今年下半年加速。此外，進口鋁的關稅也將壓縮毛利率。Falomi預測，第三季度的營業利潤率將同比下降730個基點至7.3%，而2025財年的營業利潤率則將同比下降140個基點至5.8%。

預期下調2025年指引，與同行看齊

Falomi預期波士頓啤酒可能會下調2025年的指引目標，或將指引範圍調整至每股收益6.72至9.54美元的低端，這與其他啤酒行業同行，如星座品牌(Constellation Brands, STZ)和摩森康勝(Molson Coors, TAP)的做法相似。Falomi的中立評級與其他華爾街分析師的共識一致。

分析師看法不一，市場仍抱持不同意見

雖然華爾街分析師普遍對波士頓啤酒持中立態度，但有些市場分析師仍將其評為「買進」，評分為4.0分（滿分5分）。這顯示市場對波士頓啤酒的未來展望仍有不同看法。