【即時新聞】亞馬遜(AMZN)遇亂流！大摩揭 5 大 AI 關鍵，目標價上看 350 美元！

就在幾個月前，亞馬遜(AMZN)的強勁反彈似乎無人能擋。受惠於財報發布後的利多推動，亞馬遜股價在 8 月 3 日創下 284 美元的歷史新高，較 2 月份的低點大幅上漲近 45%。然而，此後股價卻回跌超過 7%，近一個月的走勢更是劇烈震盪，讓許多投資人觀望後市發展。

為了評估股價重拾動能的契機，摩根士丹利發布最新報告，詳細闡述了將亞馬遜列入首選名單的理由。法人將其目標價從 335 美元調升至 350 美元，相較於近期收盤價，隱含著高達 33% 的潛在上漲空間，並點出未來幾個季度必須關注的核心業務指標。

伺服器獲利成焦點，雲端業務強勁成長！

回顧上一季的表現，亞馬遜的雲端運算服務 AWS 營收與營業利益均大幅超越市場預期。真正點燃市場熱情的是執行長安迪·賈西對資料中心使用壽命與硬體獲利模式的解析。他指出，目前伺服器的使用壽命至少為五年到六年，且多數 AI 基礎設施合約的期限也至少為五年。

這意味著在達到損益兩平後的兩到三年內，伺服器與網路設備將產生顯著的自由現金流。這番言論清楚解釋了亞馬遜在人工智慧領域的龐大投資，將如何轉化為實質的長期回報。同時，亞馬遜不僅廣泛採用客製化晶片，雲端伺服器也大量配置了輝達(NVDA)的產品。

管理層強調，亞馬遜將持續深化與輝達(NVDA)的合作關係，致力於讓 AWS 成為運行其晶片的最佳平台。透過提供多元的硬體選擇來促進市場競爭，不僅能滿足企業客戶的需求，還能有效降低客戶最在意的 AI 模型推論成本，進一步鞏固市場領先地位。

財報看漲關鍵，大摩列出 5 大指標！

隨著市場密切關注亞馬遜財報，摩根士丹利分析師提出了一份包含五大要點的檢核清單，認為這些是吸引投資人進場的關鍵：強勁的 AWS 營收成長、優於預期的 AWS 營業利益率、證明 Bedrock 平台的戰略價值、在代理式 AI 領域取得成功，以及在實體 AI 與機器人領域的長期受惠潛力。

在短期內，市場焦點無疑集中在 AWS，因為雲端服務正是人工智慧發展的核心重鎮。隨著越來越多企業學會運用 AI 並體會到其帶來的效率提升，對運算能力的需求將持續擴大。亞馬遜能否以符合華爾街期待的速度贏得新業務，將是決定整體營收表現的最重要關鍵。

資本支出迎拐點，雲端利潤率將攀升！

AWS 不僅是人工智慧需求帶來營收的主要受惠者，同時也是 AI 相關基礎建設投資的最大支出來源。在評估鉅額投資與未來變現能力時，AWS 的營業利益率甚至比單純的營收成長更能決定短期股價走向。法人預估，在 2027 年至 2028 年間，亞馬遜有望在新業務上創造超過 40% 的高額營業利益率。

隨著建置資料中心等固定成本逐漸攤提完畢，未來的支出結構將轉向由市場需求驅動的變動成本。亞馬遜採取穩健策略，僅在確認需求時才增加採購，並透過客戶合約來確保長期獲利。基於這種商業模式，預期 AWS 在未來的季度中仍將維持強勁且穩定的獲利能力。

鎖定企業 AI 需求，平台展現強大變現力！

生成式與代理式 AI 解決方案是推動 AWS 發展的核心引擎。相較於投入數百億美元參與頂尖 AI 模型的軍備競賽，亞馬遜更傾向於專注發展能強化自身既有獲利模式的應用方案。其專為企業打造的 Bedrock 平台，提供了一個與模型無關的開發環境，讓客戶能從數百種模型中自由挑選最適合的工具。

對於全球最大的雲端運算供應商而言，這是一項具備高度彈性的聰明策略。只要客戶持續消耗 AI 運算資源並購買亞馬遜的服務，無論他們選擇哪一種底層模型，亞馬遜都能從中獲利。這與微軟(MSFT)近期優化策略，專注於整合使用者體驗而非單純競爭最強 AI 模型的情況，有著高度的市場共鳴。

積極佈局機器人，掌握實體 AI 長期紅利！

儘管亞馬遜在企業端憑藉雲端平台穩紮穩打，但在零售業務方面，因限制了 Meta(META) 等競爭者的代理式 AI 解決方案進入其市場，正面臨全新挑戰。目前包括沃爾瑪(WMT)、Wayfair(W) 與百思買(BBY)等同業都已積極展開跨界合作。亞馬遜勢必需要透過升級旗下購物助理來維持電商龍頭優勢。

將目光放遠，AI 對亞馬遜零售業務的實質助益將在物流自動化領域展露無遺。從倉儲機器人到自動駕駛車輛，實體 AI 預估將對包裹配送效率產生巨大貢獻。研究指出，物流中心每擴大導入 10% 的機器人流程，就能為亞馬遜省下數十億美元的年度成本，這將成為推動未來獲利爆發的強大催化劑。