MicroStrategy的信用評級不達投資級，S&P全球評級揭示風險

S&P全球評級公司近日對MicroStrategy(NASDAQ:MSTR)給予所謂的「垃圾債」評級。這家專注於比特幣的公司獲得了B-的評級，並被標註為穩定展望，這遠低於投資級的門檻。S&P指出，這是由於該公司「高比特幣集中度、業務範疇狹窄、風險調整後資本化弱以及低美元流動性」所致。這一評級屬於S&P的投機級別，意味著公司「目前能夠償還債務，但易受衝擊」。

MicroStrategy的業務轉型與風險

過去五年，MicroStrategy的策略從軟體業務轉向發行債務以累積比特幣，這使得其股票成為那些無法直接接觸或不想直接持有比特幣的投資人眼中的數位資產代表。S&P指出，雖然MicroStrategy的債務是以美元計價，但由於公司不產生現金流，所有的盈餘現金都用於購買比特幣和公司運營，這導致其美元流動性偏低。

比特幣市場波動對MicroStrategy的影響

S&P警告，MicroStrategy的商業模式依賴於籌資能力，包括滿足債務義務。如果比特幣市場下跌，這種能力可能會受到嚴重影響，可能導致違約，或是公司在價格較低時賣出比特幣持有作為最後手段。

市場對MicroStrategy評級的反應

儘管評級不高，MicroStrategy的信用評級仍受到一些支持者的歡迎。公司主席Michael Saylor表示，MicroStrategy是首家獲得主要信用評級的比特幣財庫公司。BTC Inc.執行長David Bailey則認為，「財庫公司的市場需求即將爆發」。

S&P的未來評級展望

S&P表示，如果MicroStrategy能改善其美元流動性、減少對可轉換債的依賴，並在比特幣下跌時仍能展現強大的籌資能力，該公司的評級可能會被調升。然而，S&P補充說，在未來12個月內，升級的可能性不大。