【即時新聞】輝達(NVDA)示警資本稀缺！AI擴張依賴巨額發債，恐引發美股信用風險

AI建置資金轉向發債，美股信用風險浮現

隨著信用風險不斷攀升，人工智慧(AI)類股或許不再是過去那般萬無一失的投資選擇。TS Lombard經濟學家Dario Perkins指出，直到最近，投資人在AI擴張過程中還不需擔心槓桿或信用問題，因為雲端巨頭多是以自有現金流進行投資。但情況已經改變，債務如今已成為主要新增資金來源。

CoreWeave股價暴跌，輝達(NVDA)示警資本稀缺阻礙增長

由於投資人擔憂CoreWeave為了建置AI而承擔過多債務，上週美國股市受到打擊，該公司股價上週暴跌25%，本週再跌2%。此外，輝達(NVDA)執行長黃仁勳日前受訪時表示，AI資本稀缺正在阻礙產業增長，進一步引發市場週四再度走跌。黃仁勳指出，從基本面來看，新興雲端服務商的需求破表，但缺乏足夠的營運資金來推動這波成長，因為各個AI領域的需求實在太大，導致資本陷入稀缺狀態。

發債規模預估上看7000億美元，超越歐元區總和

AI公司正越來越依賴發行債券來替擴張計畫籌措資金，Perkins警告這類借貸增速可能過快。他預估，單單在2027年，AI公司預期將發行約7000億美元的新債券，其中4000億美元來自超大規模伺服器建置商，其餘則來自其他AI生態系。作為對比，這個數字甚至超過面臨債務危機的歐元區各國政府發債總和。Perkins強調，這意味著一旦信用市場成為主要資金來源，即使科技圈內部仍樂於進行如此巨大規模的投資，AI生態系外的投資人也可能隨時切斷資金水龍頭。

聯準會利率牽動借款成本，通膨恐促使政策進一步緊縮

除此之外，信貸成本也可能面臨上升壓力。在9月將利率調升一碼後，外界預期聯準會將在下週會議維持隔夜基準利率於3.75%至4%區間不變。不過，根據CME集團的FedWatch工具顯示，央行在12月會議上再次升息一碼的機率高達75%。如果國際油價持續居高不下並推升消費品價格，可能會迫使聯準會採取進一步的緊縮政策。

科技七巨頭獲利強勁，龐大債務將成投資人未來考量

從樂觀的角度來看，許多AI公司的商業基本面依然穩健。Meta Platforms(META)公布其9月季度營收較前一年同期成長26%。FactSet分析師John Butters在上週的報告中指出，「科技七巨頭」最新一季的盈餘預計將較前一年同期大幅成長33%。對投資人而言，現在最大的疑問在於，這些AI公司未來能否證明其迅速累積的龐大債務是合理的。