輝達(NVDA)即將公布財報，市場預期股價將大幅上漲

輝達(NVDA)預計於11月19日公布其財務第三季度業績，市場對此充滿高度期待。儘管今年稍早因川普總統的「解放日」關稅公告以及來自中國的競爭壓力，導致股價短暫回跌，但這家人工智慧(AI)領導企業可能正為新一輪的爆發性上漲鋪路。在全球GPU需求激增、AI基礎設施建設加速推動下，輝達的即將到來的財報可能重新點燃投資人的熱情，並推動股價在2026年持續走高。

Blackwell架構需求強勁

輝達最新的Blackwell和Blackwell Ultra架構，旨在取代市場主導的Hopper系列，代表計算性能的重大突破。GB200和GB300 GPU專為大型語言模型(LLMs)、推理工作負載以及新一代機器人和自動化系統中的AI應用而設計。這些系統的訂單由微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL)等雲端巨頭，以及科技巨頭Meta Platforms(META)所推動。除此之外，輝達還與CoreWeave、xAI和OpenAI等公司建立了重大合作夥伴關係，這些公司正在建立專用的GPU雲端和超級計算機，以訓練日益複雜的AI模型。甚至像甲骨文(ORCL)和戴爾(DELL)這樣的企業客戶也在將輝達的新系統嵌入其一體化基礎設施解決方案中。如此廣泛且多元化的需求，讓輝達在歷來具有周期性的半導體產業中享有極高的營收可見度，突顯其在AI革命中的主導地位。

AI基礎設施支出加速

全球AI基礎設施建設正如火如荼地進行，而輝達正處於這一運動的核心。根據管理顧問公司麥肯錫的行業預測，AI數據中心支出到本世紀末可能達到7兆美元，涵蓋從GPU和網路硬體到推動模型訓練和推理工作負載所需的大型能源系統。自然，雲端巨頭們領先推動，預計明年大科技公司將集體投資近5000億美元於AI基礎設施。然而，需求並不止於此。AI計算需求迅速擴展至初創企業、研究實驗室，甚至主權客戶。值得注意的是，中東各國正在推出自己的Project Stargate版本，簽署數十億美元協議，為輝達供電的數據中心加速其國內AI和技術雄心。

估值仍有擴展空間

以約4.5兆美元的市值計算，輝達現已成為全球最有價值的公司。然而，其盈利增長仍激發著非凡的樂觀情緒。分析師預計未來兩年每股盈餘(EPS)將增長超過70%，這種增長速度對於一家已經每年創造數千億美元營收的公司來說幾乎聞所未聞。儘管規模龐大，輝達的市盈率約為40倍，考慮到公司的增長前景、主導市場地位和結構性優勢，這一估值或許可以說是相當合理。輝達擁有超過70%的毛利率、無與倫比的定價能力，以及經過數十年開發者採用和CUDA整合而精煉的軟體生態系護城河。如果公司在11月19日的報告中再次交出破紀錄的業績並上調指引，股價可能會隨著投資人重新調整預期而輕鬆重新評價。隨著GPU出貨量加速增長、企業合作夥伴關係擴展，以及在AI和計算工作負載中的無可匹敵的領導地位，輝達似乎有良好的條件將漲勢延續至2026年及以後。